Mentre gran parte del mondo è focalizzato su una volatile guerra commerciale internazionale, due delle più grandi compagnie Internet cinesi stanno infliggendo un danno maggiore all’altro a casa.
JD.com Inc. ha lanciato una costosa battaglia per rubare una quota di mercato lontano dal leader di consegna del cibo Meituan, mentre il secondo ha invaso la roccaforte dell’e-commerce del primo. Le azioni quotate a Hong Kong delle società sono diminuite di circa il 30% ciascuna dai massimi di marzo, perdendo circa 70 miliardi di dollari in valore di mercato combinato.
Gli investitori si stanno preparando per una lotta prolungata che danneggerà i guadagni per la coppia. Gli analisti hanno tagliato gli obiettivi di prezzo per entrambi i titoli e il posizionamento difensivo è aumentato nel mercato delle opzioni.
“Entrambe le parti stanno peggio a breve termine, ed non è chiaro per quanto tempo durerà questa battaglia”, ha affermato Daisy Li, responsabile del fondo di EFG Asset Management HK Ltd. L’intenso livello di concorrenza nel mercato cinese di consegna alimentare danneggerà la redditività, ha aggiunto.
Anche se le tariffe di Donald Trump hanno tolto il vapore dalla recente manifestazione della China Tech, l’impatto di questa rivalità nazionale si distingue. Meituan e JD.com si classificano tra i peggiori otto artisti dell’Hang Seng Tech Index quest’anno dopo che entrambi erano nella metà superiore nel 2024.
Lo switch è arrivato quando JD.com ha distribuito una strategia di combustione in contanti per promuovere la sua piattaforma alimentare JD da asporto, che è stata lanciata ufficialmente a febbraio. La società con sede a Pechino ha annunciato oltre $ 1,4 miliardi di sconti per i consumatori, saluta le commissioni per alcuni commercianti e mira aassumere100.000 cavalieri di consegna a tempo pieno.
JPMorgan Chase & Co. stima che JD.com ha ottenuto circa il 5% di quota del mercato della consegna alimentare cinese, che era precedentemente diviso a circa il 75% per Meituan e il 25% per Alibaba Group Holding Ltd. Ele.me. di Ele.me. L’intermediazione stima che, nella scala attuale, JD Takeaway potrebbe generare fino a 18 miliardi di yuan ($ 2,5 miliardi) in perdite annualizzate, cancellando il 36% del profitto operativo dei genitori per il 2025.
“Non pensiamo che questa sia una strategia sostenibile a causa dell’impatto finanziario sul gruppo P&L”, ha scritto l’analista Alex Yao in una nota martedì. “È proibitivo il costo per un nuovo concorrente per ottenere una quota di mercato significativa nel mercato della consegna di alimenti in Cina attraverso una strategia di crescita profondamente sovvenzionata”.
Meituan ha respinto con successo la competizione di consegna alimentare in passato, ma JD.com è visto come uno sfidante formidabile dato la sua rete di consegna esistente. Allo stesso tempo, Meituan si è fatto strada quest’anno nel campo di lavoro rapido, di un computer ed elettronico di JD.com.
Mentre entrambe le aziende dipendono fortemente dal consumo cinese, Meituan ha spesoin modo aggressivoAll’espansione nella consegna alimentare all’estero attraverso la sua app Keeta.
“JD non ha molte opportunità di crescita rimaste in Cina e ha pochissima esposizione all’estero”, ha affermato Felix Wang, responsabile della tecnologia e del software globale presso Hedgeye Risk Management. In questo contesto, la costosa incursione di JD da asporto è più una mossa difensiva e “non interamente sulla consegna del cibo”.
Gli analisti sul lato vendita sono diventati più cauti man mano che la scaramuccia si trascina. Sebbene entrambi i titoli abbiano un valore in modo schiacciante, l’obiettivo di prezzo medio per Meituan è sceso dell’8% rispetto a un massimo di marzo e JD.com ha immerso circa il 4%.
I costi di copertura contro il calo di entrambe le azioni rimangono molto al di sopra delle loro medie di un anno. Per JD.com, il rapporto tra le opzioni in sospeso da barba a bincia è aumentato al massimo livello da agosto, classificandosi tra le azioni di Hong Kong più distorte negativamente.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
