Un rapporto sull’occupazione sorprendentemente debole di luglio ha intensificato le aspettative che la Federal Reserve riprenderà a tagliare i tassi di interesse non appena a settembre, con crescenti prove di un rallentamento dell’economia americana e del vacillino del mercato del lavoro che ha compensato le preoccupazioni persistenti dell’inflazione guidate da nuovi aumenti delle tariffe.
Il Federal Open Market Committee (FOMC) aveva precedentemente lasciato invariati i tassi in un intervallo dal 4,25% al 4,50% nella riunione di luglio, nonostante i disaccordi interni, i segnali in crescita che le condizioni economiche garantivano un approccio più accomodante e pressione di montaggio da Il presidente Donald Trump SU Fed Chair Jerome Powell da tagliare. Il rapporto di luglio, ovviamente, sta cambiando rapidamente il quadro.
Il dipartimento del lavoro ha registrato un guadagno di soli 73.000 posti di lavoro non agricoli a luglio, ben al di sotto delle previsioni di consenso. Più preoccupanti sono state le revisioni significative verso il basso Per maggio e giugno, che ha ridotto 258.000 posti di lavoro combinati dalle stime precedenti e ha ridotto i guadagni medi di quei mesi a meno di 20.000 posti di lavoro al mese. Mentre il numero di luglio da solo non si mette in crisi, la debolezza back-to-back e le pesanti revisioni hanno suscitato le preoccupazioni degli investitori per le potenziali crepe che si formano nel mercato del lavoro statunitense. Powell ha ripetutamente sottolineato l’equilibrio tra domanda e offerta di lavoro e ha affermato che il tasso di disoccupazione è il “Indicatore chiave da guardare.” Il tasso di disoccupazione di luglio è stato segnato fino al 4,2%, appena timido di un massimo di 12 mesi, fornendo ulteriori prove di condizioni di ammorbidimento.
La reazione del mercato è stata rapida. Stephen BrownVice capo economista del Nord America per la società di ricerca Capital Economics, lo ha definito un “Shockrolls Shocker”. Ha notato un cambiamento immediato nei mercati, che ha preparato la probabilità di un taglio dei tassi di settembre all’85%, un salto da meno di 50% prima dei dati sul lavoro, poiché i trader di futures scommettono che il comitato federale del mercato aperto dovrà rispondere alle prove crescenti di ammorbidimento economico.
“Il rapporto di lavoro di luglio fa molto per fornire le prove di un mercato del lavoro più debole di cui la Fed deve giustificare il taglio dei tassi di interesse di fronte all’inflazione sopra il bersaglio”, ha affermato Brian Rose, economista degli Stati Uniti presso l’UBS Global Wealth Management, in una nota a Fortuna Intelligenza. Rose ha osservato che i dati del PIL avevano mostrato il rallentamento della crescita dell’economia a un ritmo annuale dell’1,2% nella prima metà del 2025, ben al di sotto del tasso di tendenza a lungo termine del 2,0%. “Ci aspettiamo anche dati morbidi nella seconda metà del 2025. Ciò dovrebbe aiutare a compensare parte della pressione inflazionistica guidata da aumenti tariffari”, ha aggiunto.
Altri dati recenti rafforzano il quadro di un’economia sotto tensione. Gli indicatori di indagine come l’ISM Manufacturing Employment Index sono diminuiti ulteriormente a luglio, mentre le misure di spesa in capitale aziendale si sono ripresi modestamente solo dopo le interruzioni dopo il “Giorno di liberazione” di aprile. Nel frattempo, le nuove misure tariffarie del presidente Trump hanno aumentato i costi di importazione, aggiungendo alle prospettive dell’inflazione.
Segnali distrattamente misti
Il salto del libro paga di luglio, che arriva sulla scia del “Giorno di liberazione” dirompente di aprile, potrebbe non annunciare una diapositiva di lavoro più profonda, suggeriscono altri dati. Brown ha osservato che le richieste iniziali senza lavoro sono scese a 218.000 la scorsa settimana e le richieste continue sono diminuite costantemente da quando il picco all’inizio di giugno.
Gli analisti si aspettano che Powell utilizzerà il prossimo Jackson Hole Economic Symposium, che si terrà dal 21 al 23 agosto, Come opportunità per segnalare la prontezza della banca centrale di agire se la debolezza del mercato del lavoro persiste e gli effetti di inflazione maggiori dalle tariffe non si materializzano.
Lo scenario di base di Rose ora vede i tagli ai tassi di ripresa della Fed nella riunione di settembre e continuare a tagliare di 25 punti base per ogni riunione fino a gennaio, tagliando il tasso di fondi federali di un punto percentuale intero per riportare i costi di prestito a un livello “approssimativamente neutrale”.
“Dati i dati di questa mattina, Powell potrebbe essere disposto a far cadere un suggerimento che la Fed si sporge verso un taglio di settembre”, ha detto Rose.
Per questa storia, Fortuna Usato AI generativo per aiutare con una bozza iniziale. Un editore ha verificato l’accuratezza delle informazioni prima della pubblicazione.
