Senza i dati ufficiali del Bureau of Labor Statistics per calmare i nervi, gli analisti si chiedono quanto velocemente gli Stati Uniti il mercato del lavoro potrebbe essersi deteriorato.
Sebbene i dati disponibili provenienti da fonti private e alternative suggeriscano che il mercato del lavoro non si è indebolito in modo significativo, gli economisti temono che la disoccupazione rimanga un rischio chiave per l’economia nel 2026.
Per ora, l’ignoranza è una benedizione per i mercati. Gli investitori, sostenuti dalla fine della chiusura del governo e da un potenziale accordo tra Stati Uniti e India, hanno nuovamente stimolato i mercati e ridotto le loro aspettative di volatilità. Lunedì l’indice S&P 500 ha segnato un rispettabile aumento dell’1,54%. Dow Jones è cresciuto dello 0,81% e il Nasdaq in rialzo del 2,27%—l’indice di volatilità VIX è sceso di oltre il 6%.
Questo ottimismo si è diffuso sia in Europa che in Asia: il FTSE 100 di Londra è cresciuto dello 0,94%, il DAX tedesco ha registrato un guadagno lieve dello 0,23% e il CAC di Parigi è cresciuto poco meno dello 0,7%. In Asia, l’indice Nifty 50 indiano è in rialzo dello 0,41% e l’indice Hang Seng dello 0,18%. Il Nikkei 225 e SSE sono in leggero calo, rispettivamente dello 0,14% e dello 0,39%.
La fiducia degli investitori non è ancora stata intaccata dalle preoccupazioni sul mercato del lavoro: dopo tutto, non ci sono prove concrete che suggeriscano un indebolimento del numero dei posti di lavoro.
Ciononostante, il capo economista di RSM Joe Brusuelas ha scritto venerdì in una nota ai clienti che “l’accaparramento di manodopera che ha caratterizzato il mercato del lavoro americano negli ultimi anni è finito”. Durante il COVID, Fortuna hanno riferito che individui qualificati in settori vivaci come se la tecnologia e l’intelligenza artificiale venissero “create dai talenti” per evitare che venissero raccolte dai rivali. Man mano che il panorama delle competenze legate all’intelligenza artificiale è diventato più chiaro, questa rete di sicurezza sembra essere in fase di disfacimento.
“Con le imprese che investono prodigiose somme di capitale in tecnologie che migliorano la produttività, si dovrebbe prevedere che le aziende di tutte le dimensioni, e le grandi imprese in particolare, sono pronte a perdere manodopera”, ha spiegato Brusuelas. “Poiché l’attenzione delle imprese si rivolge ora all’efficienza e all’aumento della produttività, prevediamo un aumento dei licenziamenti, con conseguente aumento della disoccupazione”.
Di conseguenza, il 2026 sarà probabilmente un anno di “basse assunzioni e più licenziamenti”, ha aggiunto.
La tesi di Brusuelas è stata ripresa dal capo economista americano di Goldman Sachs, David Mericle. Scrivendo durante la notte nel suo aggiornamento economico settimanale, Mericle ha osservato che il contatore dei licenziamenti del colosso finanziario è ora a un livello più alto rispetto al 2019 all’inizio della pandemia.
Il tracker di Goldman si basa su una serie di altri barometri raccolti dalla banca: licenziamenti, rallentamento e crescita dell’occupazione. Il monitoraggio dei licenziamenti mostra un caso base di un aumento di 0,2 punti percentuali del tasso di disoccupazione al 4,5% tra sei mesi e una probabilità del 20-25% di un aumento di ½ punto percentuale o maggiore.
“Il nostro indicatore della crescita dell’occupazione è rimasto stagnante durante l’estate, è salito a 85.000 a settembre, per poi rallentare a 50.000 in ottobre. Incorporando l’impatto del programma di dimissioni differite del governo, prevediamo che le buste paga ufficiali non agricole diminuiranno di 50.000 in ottobre”, ha aggiunto Mericle, affermando che la possibilità di una crescita della disoccupazione è un “rischio chiave per le prospettive del 2026”.
Brusuelas ha inoltre avvertito che la Federal Reserve non è in grado di impedire il rallentamento del mercato del lavoro con tagli dei tassi. Ha sostenuto che la Fed non ha gli strumenti per controbilanciare questioni come l’adozione dell’intelligenza artificiale o le politiche di immigrazione, poiché queste creano disoccupazione strutturale, non ciclica.
“La Fed non è ben posizionata per affrontare, e tanto meno correggere, le dinamiche strutturali che stanno causando un rallentamento delle assunzioni”, ha aggiunto. “Questa è una funzione della politica fiscale, che in questo momento rimane un disastro con l’amministrazione concentrata sul commercio e sull’immigrazione”.
Ecco un’istantanea dei mercati prima della campana di apertura a New York questa mattina:
- S&P500 stamattina i futures sono in rialzo dello 0,31%.
- STOXX Europa 600 è aumentato dello 0,63% nelle prime negoziazioni.
- Il FTSE 100 del Regno Unito è aumentato dello 0,94%.
- Il Nikkei 225 del Giappone è sceso dello 0,14%.
- CSI 300 della Cina è sceso dello 0,91%.
- I NIFTY 50 dell’India è in crescita dello 0,41%.
- Bitcoin è sceso a $ 105k.
