L’argento si è ritirato bruscamente dopo aver sfondato per la prima volta gli 80 dollari l’oncia, con i trader che hanno preso profitti da un rally da record alimentato da uno squilibrio strutturale tra domanda e offerta.
Lunedì il metallo bianco è caduto fino al 5%, dopo aver raggiunto il record di 84 dollari l’oncia dopo cinque giorni consecutivi di guadagni. Un dollaro più debole e crescenti tensioni geopolitiche hanno aumentato l’attrattiva dei metalli preziosi durante un balzo di fine anno ai massimi storici per argento, oro e platino.
“Non commettere errori: stiamo assistendo a una bolla generazionale che si sta verificando in argento”, ha affermato Tony Sycamore, analista di mercato presso IG Australia.
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La rapida accelerazione dell’argento conclude un rally durato un anno per i metalli preziosi guidato da elevati acquisti da parte della banca centrale, afflussi verso fondi negoziati in borsa e tre successivi tagli dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense. I minori costi di finanziamento sono un vantaggio per le materie prime, che non pagano interessi, e i trader scommettono su ulteriori tagli dei tassi nel 2026.
Nell’ultima settimana, gli attriti in Venezuela – dove gli Stati Uniti hanno bloccato le petroliere – e gli attacchi di Washington contro lo Stato islamico in Nigeria hanno aumentato l’attrattiva dei metalli preziosi come rifugio. L’indice Bloomberg Dollar Spot, un indicatore chiave della forza della valuta statunitense, è sceso dello 0,8% la scorsa settimana, il calo settimanale più grande da giugno. Un dollaro più debole è generalmente favorevole all’oro e all’argento.
L’argento sta superando l’oro per diversi motivi. Per prima cosa, il mercato è più sottile. Inventari più ristretti e liquidità che possono evaporare rapidamente; mentre il mercato dell’oro di Londra è sostenuto da circa 700 miliardi di dollari in lingotti che possono essere prestati in caso di stretta di liquidità, non esiste una riserva simile per l’argento. Quella storica contrazione dell’offerta si è verificata in ottobre.
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“Il fattore dominante negli ultimi tempi è stato un grave squilibrio strutturale tra domanda e offerta di argento, che ha innescato una corsa per il metallo fisico”, ha affermato Sycamore. “Gli acquirenti stanno ora pagando un notevole premio del 7% per la consegna immediata rispetto ad aspettare un anno.”
I depositi a Londra hanno attirato afflussi considerevoli dopo la stretta di ottobre, ma ciò ha portato a carenze altrove. In Cina, il mese scorso, l’argento conservato nei magazzini collegati allo Shanghai Futures Exchange ha registrato un forte calo il livello più basso dal 2015.
In aggiunta a ciò, gran parte dell’argento prontamente disponibile nel mondo rimane a New York mentre i commercianti attendono l’esito di un’indagine del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti per stabilire se le importazioni di minerali critici rappresentano un rischio per la sicurezza nazionale. La revisione potrebbe aprire la strada a tariffe o altri vincoli commerciali sul metallo.
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A differenza dell’oro, l’argento ha anche molte proprietà utili nel mondo reale che lo rendono un componente prezioso in una gamma di prodotti come pannelli solari, data center AI ed elettronica. Con le scorte vicine ai minimi mai registrati, esiste il rischio di carenze di approvvigionamento che potrebbero avere un impatto su più settori.
Ciò ha spinto Elon Musk sabato a rispondere a una serie di tweet sulla carenza di forniture detto su X: “Questo non va bene. L’argento è necessario in molti processi industriali.”
Gli indicatori tecnici mostrano che il rally dell’argento potrebbe essere stato troppo intenso e troppo veloce. L’indice di forza relativa a 14 giorni del metallo ha mostrato un valore di quasi 80, molto al di sopra dei 70 considerati ipercomprati.
L’argento spot è aumentato del 6% fino a un massimo di 84,00 dollari l’oncia prima di crollare del 3,6% per essere scambiato a 76,47 dollari alle 8:38 a Singapore. L’oro è sceso dello 0,9% a 4.495,73 dollari l’oncia, sotto il record di 4.549,92 dollari toccato venerdì. Sia il platino che il palladio si sono ritirati dopo aver raggiunto i record nella sessione precedente.
