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Stephen Miran, consigliere economico di Donald Trump, ha lottato per rassicurare i principali investitori obbligazionari in una riunione della scorsa settimana che ha seguito un attacco di intenso tumulto su Wall Street innescato dalle tariffe del presidente.
Un altroPresidente del Consiglio dei consulenti economici, ha incontrato i rappresentanti dei migliori hedge fund e altri importanti investitori presso l’edificio esecutivo di Eisenhower della Casa Bianca venerdì, hanno affermato le persone con una conoscenza diretta della questione.
Alcuni partecipanti hanno trovato la riunione di venerdì controproducente, con due persone che descrivono i commenti di Miran in giro tariffe e mercati come “incoerenti” o incompleti, e uno di loro che diceva che Miran era “fuori dalla sua profondità”.
“(Miran) ha ricevuto domande ed è allora che è andata in pezzi”, ha detto una persona che ha familiarità con l’incontro. “Quando sei con un pubblico che sa molto, i punti di discussione vengono smontato abbastanza rapidamente.”
Un’altra persona che ha familiarità con l’incontro è stata più incoraggiata dall’approccio dell’amministrazione alla deregolamentazione e ai tagli alle tasse.
I circa 15 partecipanti includevano rappresentanti di hedge fund Balyasny, Tudor e Citadel, nonché gestori patrimoniali PGIM e Blackrock. L’evento, convocato da Citigroup, è stato programmato per coincidere con la riunione di primavera del FMI.
“I funzionari dell’amministrazione mantengono un contatto regolare con i leader aziendali e i gruppi del settore in merito alle nostre politiche commerciali e economiche. L’unico interesse che guida l’amministrazione e il processo decisionale del presidente Trump, tuttavia, è il miglior interesse del popolo americano”, ha detto la Casa Bianca quando gli è stato chiesto della riunione.
Citi, Blackrock, PGIM, Balyasny, Citadel e Tudor hanno rifiutato di commentare.
Le politiche di Trump hanno innescato un’intensa volatilità nei mercati di equità e debito degli Stati Uniti. Le obbligazioni di governo degli Stati Uniti sono state notevolmente vendute dopo l’annuncio del Presidente del 2 aprile di forti tariffe “reciproche”. Si sono stabilizzati dopo aver messo in pausa i prelievi per 90 giorni, ma molti investitori rimangono al limite.
Il rendimento del Tesoro di 10 anni degli Stati Uniti è stato scambiato al 4,17 per cento di martedì, in calo da un massimo del 4,59 per cento l’11 aprile. I rendimenti si spostano inversamente ai prezzi.
Il segretario al tesoro Scott Bessent si è anche rivolto agli investitori in una riunione a porte chiuse la settimana scorsa. I commenti di Bessent indicano che si aspettava che gli Stati Uniti e la Cina raggiungessero un accordo commerciale nel “futuro molto prossimo” hanno contribuito a sollevare azioni statunitensi.
Ma i partecipanti all’incontro con Miran hanno dichiarato di aver fatto ben poco per alleviare i partecipanti al tumulto nei mercati e ha mantenuto la linea dell’amministrazione che le tariffe avrebbero danneggiato i partner commerciali degli Stati Uniti più dei consumatori americani. Miran ha anche affermato che l’obiettivo principale delle tariffe non era generare entrate, sebbene le entrate aggiuntive potessero essere un beneficio.
Il Consiglio dei consulenti economici è stato istituito dopo la seconda guerra mondiale per fornire consigli sulla politica economica nazionale e internazionale al presidente. Tuttavia, il Consiglio economico nazionale è responsabile della politica di coordinamento.
Prima di unirsi all’amministrazione, Miran scrisse sui meriti di un cosiddetto accordo Mar-a-Lago per allineare i mercati globali più saldamente attorno agli interessi statunitensi in commercio e geopolitica.
Gli elementi del suo pensiero, appuntati sull’idea che lo status di valuta di riserva dominante del dollaro USA rappresenti un “onere”, sono stati delineati in un Nota ampiamente letta A novembre. Includono l’indebolimento dei titolari di dollari e legare i titoli di governo degli Stati Uniti in accordi per finanziare la spesa per la difesa, in cambio di una garanzia di sicurezza americana.
All’inizio di questo mese, Miran ha tenuto un discorso al think-tank dell’Hudson Institute che non ha richiesto specificamente un nuovo patto di valuta globale, ma ha detto che i mercati valutari erano “distorti” e che vi erano “sfortunati effetti collaterali della fornitura di attività di riserva”.
Tra le sue soluzioni c’erano che i paesi dovrebbero accettare tariffe sulle esportazioni negli Stati Uniti senza ritorsioni o semplicemente “scrivere assegni al tesoro che ci aiutino a finanziare beni pubblici globali”.
Gli investitori obbligazionari si sono opposti sia a questo che al lancio delle tariffe di Trump. L’affascinante prezzi delle obbligazioni a lungo termine e un dollaro in calo suggeriscono che il ruolo degli Stati Uniti come rifugio di mercato è a tenuta, affermano gli investitori.
Una persona che ha familiarità con la situazione ha affermato che Miran si è sempre più allontanata dalle idee nel documento del 2024 nei recenti incontri con gli investitori.
“È in ritirata su vasta scala”, ha detto la persona che ha familiarità con la questione.
Ulteriori rapporti di James Politi
