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Roula Khalaf, editrice di FT, seleziona le sue storie preferite in questa newsletter settimanale.
Martedì le azioni CATL sono aumentate del 16 % al loro debutto a Hong Kong mentre gli investitori hanno corso per sostenere il produttore di batterie cinesi nella più grande quotazione di un anno dominato dalla guerra commerciale di Donald Trump.
La società, che fornisce Tesla e Volkswagen, ha raccolto $ 4,6 miliardi mentre ha sfruttato la domanda dalla Sovereign Wealth Fund del Kuwait, investitori al dettaglio a Hong Kong e un veicolo di investimento sostenuto dalla famiglia miliardaria italiana Agnelli.
Robin Zeng, fondatore di CATL, ha portato il pubblico della società alla Borsa di Shenzhen nel 2018, ma ha aggiunto un elenco di Hong Kong mentre le presse miliardari in anticipo con un’espansione aggressiva all’estero che include una fabbrica di $ 7,3 miliardi in Ungheria.
Zeng ha affermato che Catl non era soddisfatto di essere “solo un produttore di componenti della batteria”, mentre ha sbattuto un gong all’inizio del trading a Hong Kong e ha pubblicizzato le ambizioni del gruppo di essere “il pioniere” nell’economia a zero carbonio.
L’elenco è un raro punto luminoso per i mercati dei capitali globali, che hanno lottato per costruire slancio quest’anno di fronte al tumulto di mercato scatenato da Le tariffe radicali di Trump.
Gli analisti hanno affermato di essere anche un’indicazione dell’appetito globale per le società cinesi di alta qualità in un momento in cui alcuni investitori stavano esaminando la loro esposizione alle azioni statunitensi.
Condivisioni in Catlche è il più grande produttore di batterie al mondo, ha chiuso il 16 % a HK $ 306 per azione a Hong Kong, dando al gruppo una capitalizzazione di mercato di HK $ 1,3 TN ($ 166 miliardi).
Con sede a Ningde nella provincia sud-orientale del Fujian, CATL potrebbe in definitiva raccogliere $ 5,3 miliardi se le banche sottoscrivono la vendita, che includono JPMorgan Chase e Bank of America, esercitare un’opzione per vendere più azioni.
Jason Lui, responsabile dell’equità Asia-Pacifico e della strategia derivata presso BNP Paribas, ha affermato che l’elenco ha beneficiato degli investitori internazionali in cerca di esposizione alla centrale elettrica del settore della batteria poiché la guerra commerciale di Trump ha ammaccato il fascino delle risorse statunitensi.
“Siamo in questo tipo di scenario unico, in cui hai una società ben nota che emette nuove azioni, anche in un momento in cui hai un fattore macro in cui gli investitori vogliono diversificarsi dalle attività relative al dollaro USA”, ha affermato Lui.
Wang Shuguang, un membro del comitato di gestione presso il CICC cinese di intermediazione, che ha consigliato sulla vendita, ha affermato che il debutto riuscito di CATL incoraggerebbe più importanti società cinesi a proseguire gli elenchi di Hong Kong.
“Il mercato di” A-Share “fornisce una solida liquidità e valutazioni più elevate”, ha affermato Wang, riferendosi alle azioni che vengono scambiate sugli scambi nella Cina continentale, “mentre il mercato di Hong Kong consente un finanziamento flessibile”.
“Sfruttando entrambi, le aziende possono accedere a diverse opzioni di finanziamento e aumentare l’agilità finanziaria delle loro operazioni globali”, ha aggiunto.
Gli “A-Shares” cinesi in genere scambiano con un premio percentuale a due cifre rispetto ai loro equivalenti “H-share” a Hong Kong, dove le offerte pubbliche iniziali hanno solitamente un prezzo di uno sconto per attirare gli acquirenti.
CATL controlla circa il 37 % del mercato mondiale di EV e delle batterie di accumulo di energia, ma rimane fortemente dipendente dal mercato cinese, che ha rappresentato circa il 70 % delle sue entrate l’anno scorso.
Zeng ha perseguito l’elenco di Hong Kong nonostante la guerra commerciale di Trump ha messo in dubbio le ambizioni dell’azienda negli Stati Uniti.
A gennaio, il produttore di batterie è stato aggiunto a una lista nera del Pentagono di compagnie che si ritiene abbiano legami con i militari cinesi, sebbene abbia negato tali collegamenti.
Un legislatore repubblicano ad aprile ha esortato JPMorgan Chase e Bank of America fermare il lavoro nella lista.
Nonostante le banche di Wall Street che consigliano sulla quotazione, molti investitori americani onshore non avranno accesso alle azioni, dato che la quotazione è stata presentata ai sensi di un regolamento “Reg S” anziché “144A” ai sensi della legge sui titoli statunitensi.
Ciò esenta CATL da alcuni obblighi di divulgazione e significa che gli investitori statunitensi senza conti offshore sono vietati dall’investimento.
Una persona che ha familiarità con l’accordo ha detto al Financial Times che altri investitori statunitensi hanno scelto di aspettare di investire fino a dopo l’elenco al fine di ridurre il controllo da Washington.
La compagnia petrolifera cinese Sinopec e Asian Fund Hillhouse Investment erano tra i cosiddetti investitori di pietra angolare della quotazione, che acquisì in gioco prima che il pubblico più ampio potesse acquistare azioni.
Sono stati raggiunti da Oaktree Capital Management, nonché unità di due gruppi di proprietà statale cinesi, Postal Savings Bank of China e assicuratore Taikang Life. Gli investitori di pietra angolare si impegnano a possedere le azioni per un certo periodo.
