La guerra dei prezzi che avvolge l’industria dei veicoli elettrici cinesi ha inviato i prezzi delle azioni e ha provocato un insolito livello di intervento da parte di Pechino. Lo shakeout potrebbe essere appena iniziato.
Per tutti gli sforzi del governo cinese per prevenire i tagli ai prezzi da parte del leader del mercato Byd La Co. Dalla trasformazione in una spirale viziosa, gli analisti affermano che una combinazione di domanda più debole e un’eccezionale sovraccapacità si spezzerà in profitti ai marchi più forti e costringe i concorrenti deboli da piegare. Anche dopo il numero di produttori di EV che hanno iniziato a ridurre per la prima volta l’anno scorso, l’industria sta ancora utilizzando meno della metà della sua capacità produttiva.
Le autorità cinesi stanno cercando di ridurre al minimo le ricadute, sfregando il settore per la “competizione di gara di topi” e Evocazione di capi dei principali marchi a Pechino la scorsa settimana. Eppure i precedenti tentativi di intervenire hanno avuto scarso successo. Almeno a breve termine, gli investitori scommettono che pochi case automobilistici sfuggono incolumi: BYD, probabilmente il più grande vincitore del consolidamento del settore, ha perso $ 21,5 miliardi di valore di mercato poiché le sue azioni hanno raggiunto il picco alla fine di maggio.
“Quello che stai vedendo in Cina è inquietante, perché c’è una mancanza di domanda e un taglio estremo dei prezzi”, ha dettoJohn MurphyAnalista automobilistico senior su Bank of America La Corp. alla fine ci sarà un “massiccio consolidamento” per assorbire la capacità in eccesso, ha detto Murphy.
Per le case automobilistiche, lo sconto incessante erode i margini di profitto, mina il valore del marchio e forze anche le società ben capitalizzate in posizioni finanziarie insostenibili. I prodotti a basso prezzo e di bassa qualità possono danneggiare seriamente la reputazione internazionale delle auto “made in Cina”, il popolo quotidiano, un outlet controllato dal partito comunista. E quel knock sarebbe arrivato proprio come i modelli da BYD a Geely, Zeekr e Xpeng iniziano a raccogliere riconoscimenti sulla scena mondiale.
Per i consumatori, i calo dei prezzi possono sembrare utili ma mascherano rischi più profondi. I prezzi imprevedibili scoraggiano la fiducia a lungo termine-già le persone si lamentano dei social media cinesi, chiedendosi perché dovrebbero acquistare un’auto ora quando potrebbe essere più economico la prossima settimana-mentre ci sono case automobilistiche casuali, poiché tagliano i costi per rimanere a galla, possono ridurre gli investimenti in qualità, sicurezza e servizio post-vendita.
I CEO di auto hanno detto la scorsa settimana che devono “autoregolare” e non dovrebbero vendere auto al di sotto del costo o offrire tagli di prezzo irragionevoli, secondo le persone che hanno familiarità con la questione. Il problema di zero-mileage Anche le auto sono emerse-in cui i veicoli senza distanza sui loro odometri sono venduti dai rivenditori nel mercato di seconda mano, visti ampiamente come un modo per le case automobilistiche di gonfiare artificialmente le vendite e un inventario chiaro.
Le case automobilistiche cinesi si sono scontrate molto più aggressivamente delle loro controparti straniere.
Murphy ha detto che le case automobilistiche statunitensi dovrebbero semplicemente uscire. “Tesla Probabilmente deve essere lì per competere con quelle aziende e capire cosa sta succedendo, ma ci sono molti rischi lì per loro. “
Altri non lasciano spazio al dubbio che Byd, il marchio di auto venduti n. 1 della Cina, è il colpevole.
“È ovvio per tutti che il più grande giocatore lo sta facendo”, ha dichiarato Jochen Siebert, amministratore delegato della consulenza auto JSC Automotive. “Vogliono un monopolio in cui tutti gli altri rinunciano.” Le tattiche aggressive di BYD stanno sollevando preoccupazioni per il potenziale dumping di auto, problemi di gestione dei concessionari e “stringere i fornitori”, ha affermato.
Il tumulto dei prezzi si sta svolgendo anche su uno sfondo di significativa sovraccapacità. Il tasso medio di utilizzo della produzione nell’industria automobilistica cinese era solo del 49,5% nel 2024, i dati compilati dallo mostrano Gasgoo Automotive Research Institute con sede a Shanghai.
Un rapporto di aprile di AlixPartners nel frattempo mette in evidenza l’intensa competizione che sta iniziando a emergere tra i nuovi produttori di veicoli energetici o aziende che producono auto a batteria pura e ibridi plug-in. Nel 2024, il mercato vide il suo primo consolidamento tra marchi dedicati a Nev, con 16 uscite e 13 lancio.
“Il mercato automobilistico cinese, nonostante la sua scala sostanziale, sta crescendo a una velocità più lenta. Le case automobilistiche devono dare la massima priorità ora a prendere una maggiore quota di mercato”, Ron Zhengha affermato un partner della consulenza globale Roland Berger GmbH.
Jiyue Auto mostra quanto velocemente le cose possono cambiare. Poco più di un anno dopo aver lanciato la sua prima auto, la casa automobilistica ha sostenuto congiuntamente da grandi nomi Zhejiang Geely Holding Group Co. e il colosso della tecnologia Baidu Inc., ha iniziato a ridurre la produzione e cercare fondi nuovi.
È un dilemma per tutte le case automobilistiche, ma soprattutto più piccole. “Se non segui l’esempio una volta che un’azienda leader fa una mossa di prezzo, potresti perdere la possibilità di rimanere al tavolo”, consulente AlixPartnersZhang Yichaodisse. Ha aggiunto che il tasso di utilizzo a bassa capacità della Cina, che sta “fondamentalmente alimentando” la concorrenza, è ora anche sotto più pressione dalle incertezze delle esportazioni.
Mentre la spinta a trovare uno sbocco per la produzione in eccesso sta spingendo più marchi cinesi per l’esportazione, i mercati internazionali possono offrire solo un po ‘di sollievo.
“Il mercato statunitense è completamente chiuso e il Giappone e la Corea potrebbero chiudere molto presto se vedono un’invasione di case automobilistiche cinesi”, ha detto Siebert. “La Russia, che è stato il più grande mercato delle esportazioni dell’anno scorso, ora sta diventando molto difficile. Inoltre, non vedo più l’Asia del sud -est come un’opportunità.”
La pressione del taglio dei costi ha anche portato gli analisti per esprimere preoccupazioneRischi di finanziamento della catena di approvvigionamento.
Una domanda di byd ha ridotto i prezzi a uno dei suoi fornitori alla fine dell’anno scorso ha attirato un controllo su come il gigante dell’auto potrebbe usare finanziamenti della catena di approvvigionamento per mascherare il debito in mongolfiera. Un rapporto della consulenza contabile GMT ResearchIl vero debito netto di BydA vicino 323 miliardi di yuan ($ 45 miliardi), rispetto ai 27,7 miliardi di yuan ufficialmente sui suoi libri alla fine di giugno 2024.
Il dolore sta anche sanguinando nella rete di dealdership cinese. I gruppi di concessionari in due province hannoCapito dal mercatoDa aprile, entrambi vendevano auto da byd.
L’incontro di Pechino con le case automobilistiche la scorsa settimana non è stato il primo tentativo di cessate il fuoco. Due anni fa, a metà del 2023, 16 principali case automobilistiche, tra cui Tesla Inc., BYD e Geelyfirmato un pattotestimoniato dall’Associazione cinese dei produttori di automobili, per evitare “prezzi anormali”.
In pochi giorni, CAAM ha eliminato uno dei quattro impegni, affermando che un riferimento ai prezzi nel impegno era inappropriato e in violazione di un principio sancito dalle leggi antitrust della nazione.
Lo sconto è continuato senza sosta.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
