Il sistema finanziario globale, o ciò che chiamiamo ampiamente come tradfi (finanza tradizionale), è un colosso da $ 30+ trilioni. La sua portata si estende sul settore bancario commerciale, le attività bancarie globali, l’assicurazione, i mercati dei capitali, la gestione patrimoniale e la manutenzione delle attività. Tocca ogni persona, affari e istituzioni, alla base di come scorre il valore nel mondo.
Nel frattempo, Defi (finanza decentralizzata), nonostante sia l’innovazione più trasformativa per colpire i servizi finanziari da decenni, rimane un semplice errore di arrotondamento in quel quadro. A seconda di come lo si misura, tramite valore totale bloccato (TVL), capitalizzazione di mercato dei token DIFI, entrate del protocollo o attività istituzionale, l’impronta di DEFI graffia a malapena $ 150 miliardi in una buona giornata. Questo è meno del mezzo percento della portata di Tradfi.
Questo non è un fallimento. È una testimonianza di quanto siamo presto. Visto in modo più ottimistico, è un’apertura che contiene il progetto per il futuro della finanza.
Abbiamo già visto DEFI ricreare le funzioni bancarie core interamente su catena, tra cui prestiti, prestiti, assicurazioni, negoziazione, gestione patrimoniale e prodotti strutturati. E funziona. Milioni di utenti, migliaia di sviluppatori e centinaia di progetti si stanno collaborando in questo futuro.
La crescita di Defi, tuttavia, è stata in gran parte dall’aspetto verso l’interno, guidata da utenti cripto-nativi piuttosto che da denaro istituzionale. E nonostante l’innovazione a fuoco rapido di DEFI, le principali personaggi tradizionali hanno scelto per lo più di guardare da margine, o peggio, si limitano allo scetticismo sprezzante.
Ciò sottolinea la necessità di un ponte tra il vecchio e il nuovo. Tradfi deve integrarsi con DEFI, non solo osservarlo. Non cooptare, ma per ridimensionarlo. Fortunatamente, c’è un precedente per tale integrazione.
Considera l’abbraccio che cambia il gioco di Blackrock Bitcoin ETF nel 2023-2024 (e successivamente ETH). Non ha solo prestato legittimità, ha sbloccato l’accesso istituzionale su vasta scala. Oggi, Blackrock è diventato il più grande driver tradfi di adozione di criptovaluta. Ci riesce Oltre $ 87 miliardi In Spot Bitcoin ETF attività e $ 10 miliardi in ETF ETH.
Blackrock è anche in testa in aree definite. Suo Fondo BUIDLun fondo del tesoro statunitense tokenizzato rilasciato principalmente su Ethereum tramite cartolarizzazione, detiene oltre $ 2,4 miliardi, quasi il 10% del mercato delle attività tokenizzate da $ 25 miliardi in su catena. È un esempio diretto di TRADFI che utilizza l’infrastruttura DEFI senza compromettere gli standard normativi.
Nel frattempo, la divisione Kinexys di JP Morgan sta lavorando per portare le attività finanziarie sulla catena. Ha testato i legami FX, Repo e tokenizzati su catene su catene utilizzando pool di liquidità DEFI autorizzati. Sta costruendo infrastrutture che imita i meccanici DIFI rimanendo all’interno delle rotaie di conformità istituzionale. Questo non è un esperimento crittografico; È l’inizio del defi istituzionale.
Poi c’è Fidelity, noto da tempo per la sua posizione crittografica, che sta in silenzio espandere la sua piattaforma di risorse digitali ed esplorare il picchettamento, la custodia e i prodotti finanziari tokenizzati. Ha la fiducia dei fondi pensione e della famiglia, la coorte molto probabilmente per abbracciare DEFI una volta avvolta in un’interfaccia di prodotto familiare. La fedeltà potrebbe condurre costruendo prodotti DEFI regolamentati o volte autorizzate per i clienti.
Goldman Sachs e BNY Mellon stanno anche facendo mosse con progetti pilota per tokenizzare i fondi del mercato monetario, con rapidi insediamenti e interoperabilità attraverso le reti digitali. La blockchain privata di Goldman e la liquidità di BNY stanno testando i rimborsi dei fondi tokenizzati, un gateway per replicare i meccanici di rendimento DEFI all’interno di TRADFI.
UBS, CITI, HSBC e Chartered Standard hanno partecipato a emissioni di obbligazioni tokenizzate, piloti di regolamento su catena e progetti di infrastruttura di custodia. Queste banche sono particolarmente ben posizionate per i clienti del mercato emergente a bordo e la ricchezza sovrana con prodotti tradizionali avvolti a defi.
Tuttavia, non tutti i settori tradizionali sono ugualmente maturi per uno spostamento a DEFI. I due verticali in cui è più probabile che l’adozione sia la gestione patrimoniale e i mercati del tesoro, nonché i mercati di prestito e repository di titoli.
Tesoro tokenizzati, come Blackrock Biddledsono solo l’inizio. Aspettatevi che i gestori patrimoniali creino prodotti di rendimento programmabili, combinando strategie di defi vault con le risorse del mondo reale (RWAS). Questo è attraente per le istituzioni sedute su grandi saldi in contanti, perché le strategie definitive offrono rese più elevate e collateralizzazione trasparente.
Per quanto riguarda i prestiti e il repository, DEFI può consentire scambi di garanzie di collaterale istantanea, audibile e programmabili con un rischio di controparte ridotto. Gli esperimenti di JPMorgan nel trading di repository tokenized sono solo l’inizio. Una versione autorizzata di AAVE o Morpho potrebbe ottenere trazione qui.
Proprio come gli scambi di criptovalute avvolgono le transazioni peer-to-peer in Slick UX, Tradfi deve avvolgere DEFI in interfacce intuitive e conformi.
Questo è il progetto per la collaborazione tradfi e defi. TRADFI non ha bisogno di reinventare la ruota. Ma può aggiungere polacco, chiarezza normativa e scala ai primitivi DEFI esistenti. I custodi possono integrare il picchettamento liquido. Le banche possono offrire fondi sul mercato monetario tokenizzati in catena. I gestori patrimoniali possono emettere caveau con involucri KYC.
Tutti gli ingredienti sono in atto. Per ora, Tradfi ha i bilanci e Defi ha i progetti. Il futuro appartiene a coloro che costruiscono il ponte.
