Tra 12 mesi una mano diversa guiderà la Federal Reserve. Il presidente Jerome Powell dovrebbe risalire a maggio del prossimo anno. Diversamente, non nuovo, perché alcuni candidati che il presidente Trump potrebbero osservare la nomina sono già noti cifre nel settore bancario regionale e centrale.
La lista si sta diventando più stretta mentre la sequenza temporale per un annuncio di nomina si avvicina. Il mese scorso il presidente ha dichiarato che avrebbe confermato la sua decisione “Molto presto,” Potenzialmente nel tentativo di spostare l’attenzione verso il presidente della Fed in arrivo e lontano da Powell.
Questa settimana Trump ha anche lasciato cadere un’altra briciola per gli spettatori: il segretario al tesoro Scott Bessent non si sposterà alla Fed.
Il nome di Bessent era circolato per il ruolo per gentile concessione del suo background e strette relazioni con il presidente. Ma ieri Trump ha detto alla CNBC: “Adoro Scott, ma vuole rimanere dove si trova. Gli ho chiesto solo ieri sera,” È qualcosa che vuoi? ” (Bessent disse), ‘No, voglio rimanere dove sono in realtà. È un tale onore.
Bessent è stato chiaro che voleva rimanere nel tesoro ma sarebbe andato dove gli chiese il presidente, dicendo prima Quest’anno ha avuto il “miglior lavoro” a Washington e “vorrei rimanere al mio posto fino al 2029.”
Con Bessent che si è rimosso dalla contesa, Trump ha confermato che ora ha in mente quattro nomi come potenziali successori per guidare il comitato federale del mercato aperto. L’Ufficio Ovale ha anche reso chiaro almeno uno dei criteri: il prossimo presidente della Fed deve essere più disposto a tagliare le tariffe.
Opzione 1: Kevin Warsh
Un ex membro del consiglio di amministrazione della Fed, Warsh è stato visto come un appartamento per il presidente della Fed da quando il presidente Trump è entrato in carica. Warsh ha fatto parte del consiglio tra il 2006 e il 2011, fungendo da governatore amministrativo che gestisce e supervisiona le operazioni, il personale e le prestazioni finanziarie del gruppo.
Trump ha già parlato calorosamente di Warsh, dicendo ai giornalisti sull’Aeronautica One il mese scorso che Warsh è “molto pensato”.
Warsh, attualmente in visita in economia presso l’Istituto Hoover e docente presso la Stanford Graduate School of Business, è rialzista per l’economia americana e ha sostenuto le chiamate che Trump 2.0 potrebbe inaugurare un’era d’oro per la nazione.
Alla Casa Bianca potrebbe anche apprezzare alcune delle critiche che Warsh ha livellato al pensiero attuale della Fed. Warsh ha detto alla CNBC Alcune settimane fa che se fosse stato il presidente, una preoccupazione principale sarebbe una Federal Reserve che non riconosce il massimo dei dati economici.
“Ciò di cui sarei preoccupato è una banca centrale che non vede nulla di tutto ciò. Una banca centrale che è bloccata con i modelli del 1978, la governance di un periodo precedente e (non riconosce) che potremmo essere nella parte anteriore di un boom della produttività”, ha detto Warsh. “Se fossi il presidente, sarei preoccupato che (la Fed) non potesse vederlo e potrebbero pensare che la crescita economica sarà in qualche modo inflazionistica.”
Per molti anni, Warsh ha anche chiesto un “cambio di regime” alla Fed e ha sostenuto: “Non si tratta solo di una persona, si tratta di un approccio all’economia … Sono turbato quando li vedo spostare i pali. Pocali in questo modo. ”
Potenzialmente un segno contro il nome di Warsh è che ne ha alcuni Caratteristiche di un falco—To che manterrebbero il tasso di base più elevato al fine di mantenere bassa l’inflazione. In una conversazione con il Hoover Institute all’inizio di questo meseper esempio, ha delineato la stabilità dei prezzi al centro del ripristino della credibilità della Fed.
A tal fine, ha scritto in una nota ai clienti questa mattina, “Warsh si distingue come il candidato più adatto all’USD in questa fase … abbiamo potuto vedere il supporto per guadagnare in dollari sulla sua nomina”.
Opzione 2: Kevin Hassett
Warsh non è nemmeno l’unico Kevin in contesa, ha rivelato Trump. Ieri ha detto: “Entrambi i Kevins sono molto bravi e ci sono anche altre persone che sono molto buone”.
Attualmente nei sondaggi è Kevin Hassett, che attualmente è direttore del Consiglio economico nazionale. Per Mercato di previsione KalshiHassett ha un prezzo di una probabilità del 41% di vincere la nomination, mentre Warsh è al 29%.
Hassett è stata una figura integrale in Trump 2.0 finora, a sostegno di tutto, dagli accordi commerciali nell’ambito del nuovo regime tariffario al parlare con i membri della Camera della legislazione chiave come il ‘Un grande, bellissimo Act Bill’.
Questo fatto stesso potrebbe rivelarsi il motivo per cui Trump può allontanarsi dalla nomina di Hassett: può sollevare domande sull’indipendenza della Fed.
Nonostante desideri una faccia amichevole alla testa del FOMC, la Casa Bianca sarà consapevole del fatto che l’autonomia della banca centrale è una forza fondamentale dell’economia. Trump ha già imparato a meno di come i mercati reagiscono alle minacce percepite contro questa indipendenza, dopo essere stato costretto a tornare indietro di una minaccia per il fuoco Powell e i mercati si ribellarono.
Le questioni di trasparenza e indipendenza sono state diffuse la scorsa settimana dopo che il presidente Trump ha licenziato il capo del Bureau of Labor Statistics (BLS) a seguito di sorpresa e revisioni significative per i rapporti sui dati del lavoro. Alla domanda su come avrebbe affrontato tali criticheHassett ha detto: “Sono un economista, non sono un politico. Ma quando i politici guardano i numeri che li fanno meraviglia, allora ciò suggerisce che ci deve essere più trasparenza”.
In una nota durante la notte, Goldman Sachs ha suggerito che ulteriori suggerimenti sul prossimo presidente potevano arrivare sotto forma di un sostituto per il governatore della Fed Adriana Kugler, che si è dimesso la scorsa settimana. Il capo economista degli Stati Uniti, Jan Hatzius, ha scritto: “Se confermato molto rapidamente, il nuovo governatore potrebbe essere in grado di partecipare alla riunione FOMC del 16-17 settembre. Ciò probabilmente aggiungerà ulteriore supporto per i tagli ai tassi dopo i due dissidenti della scorsa settimana a favore dei tagli del Governatore Waller e del vicepresidente per la supervisione Bowman.
“La scelta è particolarmente importante perché il nuovo governatore potrebbe benissimo assumere la leadership del FOMC dal presidente Powell.”
Opzione 3: Christopher Waller
Il governatore Waller era una nomina del presidente Trump nel 2020, in un termine che termina nel 2030, già segnandolo come un individuo che si è guadagnato l’avviso e il rispetto dell’attuale Casa Bianca.
Ma in più mesi, Waller ha sollevato le sopracciglia come potenzialmente audizioni per il ruolo del presidente della Fed. In particolare, era uno dei due membri che dissentono la recente decisione FOMC di non ridurre il tasso di base dal suo livello attuale del 4,25 al 4,5%.
Come ha scritto la scorsa settimana Paul Donovan di UBS: “Gli investitori sono tenuti a sospettare che la logica equivalesse a poco più di un salto entusiasta su e giù e gridando” scegli, scegli me “nella direzione generale della Casa Bianca”.
Waller ha fatto pressioni per un taglio della velocità per un po ‘di tempo e ha lasciato intendere che vorrebbe vedere una svolta più rapida quando potrebbe aver luogo quell’azione. Eppure anche questo ha portato gli economisti a chiedersi se il governatore sia un vero sostenitore di una riduzione, o lo è cercando di fare appello pubblicamente al presidente per il ruolo.
Come ha scritto Jeremy Siegel, professore di finanza emerito presso la Wharton School dell’Università della Pennsylvania, per WisdomTree, Dove è un economista senior, il mese scorso: “Chris Waller ha sostenuto … per un potenziale taglio del tasso di luglio. Sta facendo l’audizione per essere la sostituzione di Powell? Sono d’accordo con Waller, siamo troppo al di sopra del tasso neutro con le tariffe in arrivo.”
Opzione 4: valori anomali relativi
Altrove il presidente Trump potrebbe guardare alla membro della FOMC Michelle Bowman come potenziale candidata, poiché è troppo dissentita dalla decisione della Fed di detenere tassi.
Bowman, vicepresidente della supervisione presso la Fed, ha giustificato la sua posizione con: “L’inflazione si è avvicinata considerevolmente al nostro obiettivo, dopo aver escluso gli effetti temporanei dalle tariffe e il mercato del lavoro rimane vicino a una piena occupazione. Con la crescita economica rallentando quest’anno quest’anno.
“A mio avviso, questa azione avrebbe coperto proattivamente un ulteriore indebolimento dell’economia e il rischio di danni al mercato del lavoro”.
E più ampiamente, anche il nome dell’economista Judy Shelton è stato galleggiato. Dopotutto Shelton era una nomination alla Fed durante il suo primo mandato, ma non ha ricevuto il sostegno del Congresso per arrivare al consiglio.
All’epoca molti espressero preoccupazione per quanto da vicino l’analisi economica di Shelton fosse allineata ai Presidente, inclusi richiede un taglio più grande del previsto per le tariffe—E interrogato Quanto ha apprezzato l’indipendenza della banca centrale.
Da allora, Shelton ha fatto pressioni per il bersaglio dell’inflazione (attualmente impostato sul 2%) abbassato a zero Al fine di “rendere la vita molto meno complicata per tutti noi che dobbiamo usare il dollaro ed esprimere costantemente le cose in termini di inflazione adeguata”.
