Una vista di consenso su Wall Street per un taglio del prossimo mese non significa che ci sarà un consenso sulla Federal Reserve poiché i politici appariranno ancora divisi.
Nel suo discorso di Jackson Hole venerdì, il presidente Jerome Powell ha aperto la porta a un taglio di velocità Alla riunione della banca centrale a settembre dopo mesi di mantenimento di una posizione più falcata, alimentando a Rally furioso a Wall Street.
La sua enfasi sul crescente rischi per il mercato del lavoro unita a un avvertimento più silenzioso sull’impatto inflazionistico delle tariffe ha segnato uno spostamento del suo tono. Ma non tutti nel Comitato Federale Open Market sembravano dovish, anche Il presidente della Fed Kansas City Jeffrey Schmid.
Ciò crea un altro incontro FOMC con voti dissenzienti, dopo che due politici hanno votato a tassi più bassi l’ultima volta, andando contro la maggioranza che ha mantenuto i tassi fermi.
Mentre Powell conta come un voto sul FOMC, ha un’influenza fuori misura come presidente e potrebbe rivelarsi decisivo in un altro voto diviso.
“La guida di una serie di altoparlanti della Fed è stata mescolata questa settimana, mentre i minuti di luglio hanno colpito un tono modestamente falco”, ha scritto gli economisti di JPMorgan guidati da Bruce Kasman in una nota. “Una decisione di consenso a settembre sembra improbabile, ed è il presidente Powell che detiene la chiave del risultato della riunione.”
Un altro incontro contestato segnerebbe l’ulteriore deviazione dal tradizionale processo decisionale guidato dal consenso della Fed, che in genere si traduce in voti unanimi.
Ma le riunioni future potevano vedere la divisione continua mentre Hawks indicano l’inflazione ancora superiore all’obiettivo del 2% della Fed e in altri dati economici che segnalano la resilienza. In effetti, la composizione della Fed è in flusso, portando potenzialmente a più spinta e spinta tra i politici.
Stephen Miran, che in precedenza ha fatto esplodere l’approccio basato sul consenso della Fed, è destinato a unirsi al consiglio dei governatori e ad aggiungere ai voti sfigati. Nel frattempo, il mandato di Powell come presidente scade a maggio, e il presidente Donald Trump ha minacciato di sparare al governatore Lisa Cook Se non si dimette.
Prospettive per il ciclo di taglio del tasso di alimentazione
E anche se la Fed si riduce al tasso il prossimo mese, il ritmo dei tagli futuri non è chiaro, fornendo più foraggio per il dibattito presso la banca centrale mentre i funzionari nominati da Trump spingono per la politica affrontata.
Alcuni analisti di Wall Street non vedono un ciclo di allentamento aggressivo all’orizzonte e Powell ha indicato che qualsiasi taglio dei tassi si sarebbe verificato in modo cauto.
“Questo messaggio potrebbe non essere accolto da un’amministrazione alla ricerca di un allentamento aggressivo immediato”, ha detto JPMorgan.
L’economista capo dei mercati di Economia Capital John Higgins ha dichiarato in una nota venerdì che Powell “ha versato tre tazze di acqua fredda” sulle speranze di un grande allentamento della politica della Fed.
Includono le indicazioni che il tasso attuale è solo modestamente restrittivo, che il livello neutro possa essere superiore rispetto al 2010 e che un quadro politico rivisto sarebbe tornato a un approccio più simmetrico ai rischi di inflazione a rialzo e al ribasso.
Allo stesso modo, Ryan Sweet, capo economista americano di Oxford Economics, ha affermato che un taglio dei tassi a settembre sarebbe più simile a una mossa “assicurativa” poiché Powell ha precedentemente promesso di non essere in ritardo sui segnali del mercato del lavoro.
In effetti, la sua posizione si allontana dagli altri alla Fed mentre pone maggiore enfasi sul lato dell’occupazione del doppio mandato, mentre le tariffe dovrebbero causare un colpo di breve durata di inflazione.
“Powell sembra presentare le basi, supponendo che l’economia si esibisca come si aspetta e i rischi non cambiano in modo sensibile, per un approccio graduale alla normalizzazione dei tassi di interesse”, ha detto Sweet in una nota. “In altre parole, uno tagliato in ogni altra riunione rimanente quest’anno.”
