Klarna è passata dalla startup più preziosa dell’Europa a una lezione su come le fortune veloci possono cambiare e ora sta finalmente accadendo l’IPO a lungo ritardato. La società svedese ha trasformato “Acquista ora, paga più tardi” o BNPL in un slogan globale e ha vinto i cuori di Gen Z lungo la strada. Ora si sta preparando a elencare le azioni con una valutazione stimata di $ 14 miliardi, ma è stato un bel giro per arrivarci, incluso un calo del 69% dal trespolo di $ 45,6 miliardi che ha goduto una volta.
Nel 2021, il gigante dello svedese BNPL si stava imposti nelle raccolte di fondi successive, diventando prima Il campione di startup in Europa e poi venire solo dietro Banda Tra i fintech a livello globale. Tuttavia, una IPO da 14 miliardi di dollari rappresenta un arco di rimborso per una società che avrebbe potuto facilmente essere un’altra storia ammondacata: la sua valutazione immersa dall’85%, a $ 6,7 miliardi entro il 2022. Klarna ha ripulito le sue finanze, diversificata in annunci e caratteristiche dei consumatori, e ora sembra più una piattaforma Fintech disciplinata rispetto a una spedizione libera.
La società, sostenuta da investitori tra cui Sequoia Capital e Silver Lake, Archiviato per un’offerta pubblica iniziale degli Stati Uniti Potrebbe venire entro la fine dell’anno. Sarebbe tra i più grandi elenchi di una società tecnologica europea negli ultimi anni. Al suo apice nel 2021, Klarna era valutato più in alto rispetto ad alcune banche europee. Ma l’aumento dei tassi di interesse, la regolamentazione più stretta dei servizi BNPL e lo scetticismo degli investitori verso la crescita senza scopo di lucro hanno portato Klarna a ridurre i costi operativi, tagliare il personale e cercare capitali a valutazioni progressivamente più basse.
Nei recenti trimestri, Klarna ha riportato progressi. Le perdite si sono ridotte e la direzione ha spostato la sua attenzione dall’espansione alla crescita e alla redditività misurate. Gli analisti affermano che la sua grande rete mercantile e l’adozione dei consumatori rimangono vantaggi competitivi, sebbene le domande persistano sulla durata del suo modello di pagamento rateale in un ambiente a livello più alto. Nel suo archiviazione normativaKlarna ha affermato che è stato redditizio per i suoi primi 14 anni prima di espandersi negli Stati Uniti e in altri mercati e non ha registrato un profitto annuale dal 2018. “Nel 2023, la nostra perdita operativa ha iniziato a diminuire e abbiamo iniziato a generare dollari di margini di transazione positivi negli Stati Uniti”, ha dichiarato la società nel suo deposito normativo. Allora perché il valore di Klarna è crollato dopo i suoi profitti e perché si è diretto verso un apparente rimbalzo sui mercati pubblici?
1) La fine dei bassi tassi di interesse
Le valutazioni tecnologiche in generale hanno sofferto dal 2022, quando la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse in modo aggressivo per combattere l’aumento dell’inflazione. Molti fantastici modelli di business che dipendevano da un facile credito, tra cui il primo – tra loro – sono diventati più costosi. La più ampia volatilità macroeconomica ha pesato su molte aziende simili a Klarna, poiché i disordini geopolitici e l’incertezza della politica commerciale hanno combinato per mettere un limite agli investimenti.
L’S & P 500 è diventato straordinariamente concentratoa volte guidato dal “magnifico sette” e ultimamente i magnifici sei senza Tesla. Nvidia ha girato una notevole capitalizzazione di mercato di $ 4 trilioni e può spostare i mercati ora in virtù dei suoi tremori. A volte, l’S & P 500 è più come l’S & P 10.
2) rallentamento del consumatore
Il consumatore americano è il motore dell’economia americana, responsabile dei due terzi del PIL quasi tutti gli anni. Eppure è successo qualcosa di divertente nel 2025, poiché l’enorme aumento della costruzione centrale di dati associata alla rivoluzione dell’IA ha contribuito più alla crescita del PIL rispetto ai consumatori che uscivano e shopping. Questo non vuol dire che la costruzione del centro dati è di due terzi del PIL, ma che sta crescendo più velocemente del consumatore medio, che sta mostrando segni di affaticamento in mezzo a un mercato del lavoro stagnante e in aumento dell’inflazione.
Il capo economista di Apollo Global, Torsten Slok, ha avvertito che l’inflazione potrebbe riprendere la sua salita verso l’alto dall’ondata del 2021 che ha ingrassato la più alta valutazione di Klarna, vedendo un potenziale “Mountain per inflazione“Incombere in anticipo. D’altra parte, i consumatori che sono a corde di denaro potrebbero rivolgersi di più ai servizi BNPL, come Lendingtree trovato Il 14% degli adulti statunitensi che hanno utilizzato i servizi per acquistare generi alimentari nel 2024 evolvendosi nel 25% l’anno successivo. I consumatori possono rallentare, ma l’aumento dell’inflazione e persino una recessione potrebbe spingerli maggiormente nei finanziamenti con l’aiuto dei servizi BNPL.
3) Scrupo normativo
Klarna è stata sottoposta a controllo dal consumatore Financial Protection Bureau (CFPB) durante l’amministrazione Biden, che ha sicuramente favorito una regolamentazione più forte del CFPB sotto entrambi i regimi di Trump. Alcuni senatori E Avvocati di stato Generale hanno invitato il CFPB a prendere un mano di supervisione più forte Con le aziende BNPL, esprime le preoccupazioni che i consumatori vulnerabili e a basso reddito erano a rischio di essere presi di mira.
L’industria ha reagito, con un gruppo commerciale che includeva Klarna citando in giudizio il CFPB ad un certo punto su regole di divulgazione “impossibile”. A partire dal 2025, il CFPB ha deproriorizzato l’applicazione federale in BNPL, indicando uno spostamento verso la supervisione frammentata, con le aspettative per ulteriori azioni regolamentari e quadri regolamentari a guida statale.
L’unicorno può cavalcare di nuovo?
Negli ultimi due anni, la società si è ricostruita con particolare attenzione al taglio delle perdite, ad espandersi in attività adiacenti come la pubblicità e lavorare per la redditività. L’IPO dovrebbe testare l’appetito degli investitori per le fintech che una volta comandavano valutazioni vertiginose ma ora affronta un controllo più tradizionale del mercato pubblico a margini e guadagni.
L’elenco, previsto a New York entro la fine dell’anno, segnerà comunque una delle IPO tecnologiche europee più significative del decennio. Gli investitori guarderanno da vicino per vedere se il nuovo capitolo di Klarna dimostra che può superare le sue radici BNPL-o se FinTechs un tempo faranno fatica a riconquistare la loro lucentezza del mercato privato.
Per questa storia, Fortuna Usato AI generativo per aiutare con una bozza iniziale. Un editore ha verificato l’accuratezza delle informazioni prima della pubblicazione.
