Per decenni, i politici e gli investitori americani hanno deriso le nazioni che hanno dato vita alla democrazia occidentale – Italia e Grecia – definendole esempi di eccesso fiscale. L’Italia, con i suoi governi delle porte girevolie la Grecia, con la sua salvataggi E postumi di austerità. Ma ora è il loro discendente transatlantico a firmare gli assegni più grandi.
Secondo nuove previsioni dal Fondo Monetario Internazionale (FMI), il debito americano – che recentemente superato 38.000 miliardi di dollari, è destinato a crescere più velocemente di quasi qualsiasi economia avanzata, passando da circa il 125% del PIL di oggi a circa il 143% entro il 2030. Ciò spingerebbe gli Stati Uniti al di sopra sia dell’Italia, che ha un debito che dovrebbe aggirarsi vicino al 137% del PIL del paese, sia della Grecia, che dovrebbe scendere a circa il 130%. Per la prima volta nella storia moderna, Washington potrebbe trovarsi a indebitarsi di più, rispetto alle dimensioni della sua economia, rispetto alle stesse nazioni che un tempo considerava ammonitrici.
L’ultimo driver è “One Grande, bellissimo conto Atto.” Approvata dal Congresso quest’estate, l’ampia legislazione abbina profondi tagli fiscali ad un aumento della spesa federale, tra cui mezzo trilione per una proposta di “Cupola d’oro“scudo di difesa missilistica. Esperti del Bipartisan Policy Center stima che il disegno di legge costerà 4mila miliardi di dollari nei prossimi dieci anni, con tagli fiscali che renderanno più difficile colmare il divario.
A dire il vero, le politiche di Trump per il secondo mandato rientrano negli stessi livelli di spesa delle amministrazioni precedenti. Il Centro di politica fiscale apartitico stime che l’importo totale delle misure di soccorso federali adottate dopo la pandemia di COVID-19 – gran parte delle quali erano le politiche dell’ex presidente Biden – ammontava a 5 trilioni di dollari, con conseguenti deficit mai visti al di fuori del tempo di guerra. Sebbene molti di questi eccessi di bilancio fossero temporanei, osserva il Centro, gli Stati Uniti ne pagheranno comunque i costi per decenni a venire sotto forma di tassi di interesse più elevati. Anche il disegno di legge sulle infrastrutture approvato durante il mandato di Biden ammontava a 1,2 trilioni di dollari.
L’Ufficio Bilancio del Congresso progetti il debito nazionale totale supererà i 38mila miliardi di dollari entro il 2029, con una crescita di circa 7mila miliardi di dollari all’anno.
‘Momento simbolico’
Nel frattempo, le economie europee che un tempo definivano il caos fiscale si sono stabilizzate. L’Italia, ancora gravata da una bassa crescita e da una popolazione che invecchia, lo ha fatto ha portato il suo deficit al di sotto del limite del 3% annuo fissato dall’Unione Europea prima del previsto. La Grecia, che ha visto il suo rapporto debito/PIL salire oltre il 200% durante la crisi del Covid-19, lo ha quasi dimezzato attraverso il contenimento della spesa e le riforme fiscali. Entrambi i paesi stanno ora correndo piccoli avanzi primari – nel senso che incassano più di quanto spendono, prima del pagamento degli interessi.
“È un momento simbolico”, ha affermato Mahmood Pradhan, responsabile della macroeconomia globale presso l’Amundi Investment Institute, detto Il Financial Times. “Gli Stati Uniti stanno entrando in un periodo di deficit persistenti, mentre Italia e Grecia, dopo dolorose lezioni, vivono entro i propri mezzi”.
Tuttavia, il cambiamento potrebbe non durare. Lo ha detto Lorenzo Codogno, ex capo economista del Tesoro italiano IL Custode che l’escalation tariffaria di Trump e le richieste di maggiori bilanci europei per la difesa potrebbero indurre i governi di Roma e Atene ad allentare la cinghia, seguendo il cattivo esempio.
“Le finanze pubbliche rimangono vulnerabili a un improvviso cambiamento negativo nello scenario globale”, ha affermato.
Per ora, però, l’ottica – e l’ironia – sono sorprendenti. “Molti a Washington hanno a lungo disprezzato le economie europee a crescita lenta”, ha detto James Knightley, capo economista internazionale di ING. Il Guardiano. “Ma quando i numeri appaiono così, il discorso cambia”.
