Le azioni della società di tesoreria Bitcoin Strategy di Michael Saylor sono aumentate dell’1,22% nelle prime negoziazioni di oggi, dando alla società un breve periodo di sollievo. Il titolo è sceso del 66% dal suo massimo dello scorso luglio, e questa mattina il suo “mNAV” – un indicatore tecnico del valore della società più o meno del Bitcoin che detiene – era a 1,02.
Se l’indicatore scende al di sotto di 1, tecnicamente la società vale meno del Bitcoin che possiede. A quel punto, il titolo verrebbe svenduto da molti investitori perché non ha senso possedere un titolo il cui valore è basato su Bitcoin se il titolo vale meno del Bitcoin.
Il titolo si trova al di sopra di questa zona di pericolo da novembre.
La capitalizzazione di mercato dell’azienda vale già meno del suo Bitcoin. La sua capitalizzazione di mercato oggi era di 47 miliardi di dollari; il Bitcoin detenuto dalla società vale poco meno di 60 miliardi di dollari. Questa di per sé è una posizione pericolosa. Ma se il mNAV della società (“valore patrimoniale netto/mercato”) scende al di sotto di 1, il titolo entra potenzialmente in una nuova fase di sofferenza. mNAV è una misura della capitalizzazione di mercato totale della società più il suo debito, meno la liquidità, diviso per la sua riserva totale di Bitcoin. Se tale valore vale meno di 1, diventa più difficile sostenere la necessità di possedere azioni della Strategia.
Fortuna contattato l’azienda per un commento.
Saylor, come al solito, ha twittato in modo rialzista sulle azioni MSTR, incluso questo grafico dimostrando che gli “interessi aperti” (posizioni degli investitori che non sono state chiuse) sono equivalenti a 87% del valore di mercato dell’azienda. L’implicazione è che il titolo è altamente scambiato (sebbene molte di queste posizioni siano senza dubbio scommesse short contro la società). Ha anche pubblicato una sua foto generata dall’intelligenza artificiale domare un orso polare.
Al di sotto del livello di mNAV pari a 1 si trova un’altra soglia pericolosa per la Strategia: il prezzo medio al quale la Strategia ha storicamente accumulato Bitcoin. Nel corso degli anni, quel prezzo era di circa $ 74.000 per moneta. Attualmente, Bitcoin viene scambiato a $ 89,6K. Se il prezzo dovesse scendere sotto i 74.000 dollari, ciò implicherebbe che la scorta di Bitcoin di Strategy valesse meno di quanto Saylor ha pagato per averla.
I fan della strategia sosterrebbero che potrebbe essere il momento di acquistare: se il titolo valesse meno del suo Bitcoin, il prezzo per azione potrebbe aumentare per soddisfare il prezzo del Bitcoin; potrebbe aumentare ancora di più se Bitcoin riprendesse la sua marcia verso l’alto.
Ma questo, ancora una volta, sarebbe una dura prova per i trader che non ci credono veramente. Perché detenere un titolo che vale meno dell’asset sottostante che rappresenta?
