Per mesi, le mosse del presidente Prabowo Subianto a chip ai guardrail economici di lunga data dell’Indonesia hanno alimentato l’ansia nei mercati. L’improvvisa rotta di questa settimana suggerisce che la pazienza degli investitori si sta esaurendo.
L’ex generale ha causato il disagio con le sue misure di spesa populista, i piani per diluire l’indipendenza della banca centrale e le politiche aggressive contro le imprese straniere come Apple Inc. ha rapidamente tracciato le leggiespandereAnche il ruolo dei militari, innescando proteste degli studenti arrabbiati a Jakarta.
Il punto di svolta è arrivato martedì, quando le voci secondo cui il ministro delle finanze Sri Mulyani Indrawati, che ha mantenuto una stretta frenatura nelle spese durante i suoi cumulativi 14 anni in carica, si dimettessero. Il mercato azionario è sceso di più in tre anni durante la giornata, spingendo i funzionari governativi e la stessa Indrawati a uscire, una ad uno, a dissipare la speculazione. Bank Indonesia è stata costretta a intervenire per proteggere la valuta più performante di Rupiah, quest’anno.
Le voci hanno “rinnovato i timori che i riformisti vengano eliminati ed è stato un catalizzatore per esporre tutti i problemi economici che il paese sta affrontando”, ha affermato John Foo, fondatore di Valverde Investment Partners Pte.
Mentre da allora ci sono state alcune riprese nei mercati, gli investitori rimangono sconvolti dalle mosse politiche di Prabowo, arrivando in un momento in cui la più grande economia del sud -est asiatico è anche alle prese con le minacce tariffarie del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e la domanda cadente dalla Cina per le materiali crude.
Top di mente per gli investitori è la prospettiva fiscale. Una volta citato da Morgan Stanley come uno dei“Fragile cinque”I mercati soggetti a oscillazioni selvagge nel sentimento straniero, l’Indonesia ha costantemente migliorato la sua credibilità verso gli investitori grazie alla prudente gestione economica che ha sollevato il suo rating creditizio dallo status di spazzatura.
Prabowo, 73 anni, ora sta minacciando di ribaltare quella traiettoria. Le sue passi politici da quando sono entrati in carica a ottobre potrebbero avvicinare il deficit di bilancio al limite legale del 3% del prodotto interno lordo. Ha aumentato il suo gabinetto a più di 100 da circa 60 sotto il suo predecessore Joko Widodo. Dopo una protesta pubblica, ha fatto un passo indietro nell’escursione dell’aliquota fiscale a valore aggiunto, una mossa che avrebbe aumentato le entrate del governo.
Ha implementato un Programma di pranzo gratuito Per gli studenti, un impegno per la campagna di firma, che costerà $ 30 miliardi all’anno, l’equivalente del 14% dell’Indonesia budget intero 2024. Per pagare per questo, ha tagliato la spesa in altre aree, come progetti infrastrutturali e viaggi.
“Le persone nei mercati sono preoccupate per la politica economica”, ha affermato Achmad Sukarsono, analista capo dell’Indonesia ai rischi di controllo. “Hanno visto che molte politiche – diciamo solo – non hanno una solida base economica.”
L’ufficio di Prabowo non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.
‘Wake-Up Call’
Il governoritardatoRilasciare dati di bilancio mensile per gennaio, portando gli investitori a mettere in discussione lo stato delle finanze del governo. Le cifre sono state finalmente pubblicate la scorsa settimana, mostrando undeficit a sorpresaMan mano che entrano sia le entrate che le spese.
Niente di tutto ciò fa ben sperare per il più grande impegno di Prabowo di tutti: aumentare la crescita economica all’8%. Gli analisti affermano che l’obiettivo ènon realisticocon il consenso del mercato più vicino alla crescita del 5% quest’anno.
“Il presidente rimane concentrato sull’adempimento delle sue promesse di campagna populista, che richiedono un’esecuzione efficiente”, ha affermato Aditya Perdana, docente politica presso l’Università dell’Indonesia, che descrive lo sforzo come irregolare e selettivo. “Dal punto di vista politico, questo dovrebbe servire da campanello per il governo per adeguare il suo corso prima di perdere ulteriore credibilità”.
La creazione di un Prabowo di aFondo di ricchezza sovranaDanantara, è un’altra fonte di preoccupazione. Il fondo prenderà il controllo delle imprese statali della nazione e avrà un ampio mandato da investire in tutti i settori. Il governo canalizzerà 20 miliardi di dollari dal bilancio esistente al fondo, che sarà gestito da un esperto di businessalleatie riferire direttamente al presidente.
Passato autoritario
Le azioni di Prabowo appaiono in molti modi per essere in contrasto con le stesse istituzioni messe in atto per vincere la fede di elettori e investitori dopo la caduta dell’ex dittatore Suharto, che ha governato l’Indonesia per tre decenni fino alla sua espulsione in mezzo alle proteste di strada alla fine degli anni ’90.
I suoi alleati in parlamento, ad esempio, si sono spostati rapidamente per approvare una legge controversa per espandere il ruolo dei militari, nonostante le critiche pubbliche secondo cui i cambiamenti ricordano il passato autoritario della nazione del sud -est asiatico. Migliaia di studenti sono scesi in strada nella capitale giovedì, lanciando pietre, muri dipinti a spruzzo e mettendo in fiamme le gomme mentre richiedevano che i legislatori invertissero i cambiamenti, secondo i rapporti locali.
La reazione del mercato al passaggio della legge indica un approccio cauto da parte degli investitori che riflettono le preoccupazioni “sui potenziali cambiamenti nella traiettoria democratica e nelle strutture di governance dell’Indonesia”, ha affermato il partner senior SGMC Capital Pte Ltd Mohit Milipuri.
“Riteniamo che ciò possa fornire una certa incertezza sul mercato”, ha detto l’analista di Citigroup Inc. Ferry Wong delle proteste.
I legislatori hanno anche parlato di ampliare potenzialmente il mandato della banca centrale. Quella rinnovata preoccupazione degli investitori sull’indipendenza della Banca Indonesia dopo una precedente bozza della legge omnibus del settore finanziario ha aggiunto la creazione di posti di lavoro agli obiettivi della banca centrale. Il governatore Perry Warjiyo ha affermato che questa settimana i cambiamenti della regola “sottolineerebbero”, ma non cambieranno fondamentalmente i suoi obiettivi attuali.
A dire il vero, nulla di tutto ciò sembra rappresentare alcuna minaccia imminente per Prabowo, che gode di una stragrande maggioranza parlamentare, mentre l’unico partito di opposizione del paese è ancora visto un sostegno legislativo su questioni come la legge militare. I ricavi statali sono anche pronti a vedere un’inversione di tendenza a marzo, IndrawatirassicuratoMartedì, e il governo si è impegnato a mantenere il suo deficit di bilancio al 2,5% del PIL quest’anno, ben entro il limite legale.
Resta da vedere se tali garanzie saranno sufficienti per alleviare le preoccupazioni degli investitori.
“Questo è un chiaro avvertimento e dobbiamo impedire alla situazione di deterioramento ulteriormente”, ha affermato Perdana dell’Università dell’Indonesia. “Mentre sono state introdotte alcune misure correttive, la scarsa attuazione rimane un problema critico.”
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
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