Le tariffe del “Giorno di liberazione” di Donald Trump presentano un grave rischio per un’economia americana che sta già perdendo slancio, con gli economisti che avvertono dei prezzi in aumento per le famiglie e un crescente rischio di recessione a seguito degli annunci del presidente.
La combinazione di un dazio di base del 10 % con tariffe di ricarica a due cifre sui principali partner tra cui la Cina e l’UE aumenterebbe i prezzi per una vasta gamma di importazioni, danneggiano gli investimenti commerciali e approfondiva il rischio di un periodo di elevata inflazione e crescita debole, hanno affermato gli analisti.
Olu Sonola, responsabile della ricerca economica degli Stati Uniti a Fitch Ratings, ha affermato che il tasso tariffario statunitense su tutte le importazioni sarebbe del 22 %, rispetto al 2,5 per cento dell’anno scorso, mettendolo al massimo livello dal 1910. Questo è un “punto di svolta” per l’economia degli Stati Uniti e il mondo in generale, ha detto. Gli analisti di Barclays prevedono che la produzione statunitense diminuirà nel quarto trimestre di quest’anno.
Simon French, capo economista di Panmure Liberum, ha dichiarato: “Le possibilità di una recessione statunitense nei prossimi 12 mesi sono materialmente più alte a seguito delle decisioni ieri sera”.
Trump ha ereditato un’economia in espansione con Wall Street sostenuto dalla speculazione che la sua deregolamentazione e l’agenda del taglio delle tasse avrebbero alimentato la crescita del PIL. Invece, le aspettative hanno preso in peggio poiché l’approccio volatile del Presidente alla politica commerciale ha portato le società a differire le decisioni di investimento.
Dopo l’annuncio delle tariffe di Trump, il dollaro è sceso dell’1,7 per cento rispetto a un paniere di valute dei partner commerciali entro il tempo europeo all’inizio di giovedì pomeriggio, riflettendo la crescente preoccupazione per le prospettive di crescita degli Stati Uniti.
L’impatto economico sugli Stati Uniti dipenderà fortemente alla quantità di pacchetto effettivamente in vigore, alla rapidità con cui gli elementi vengono richiamati a seguito di negoziati con i partner e su come la politica monetaria degli Stati Uniti risponde a una combinazione di inflazione in aumento e crescita ridotta.
Steven Blitz, economista della consulenza TS Lombard, ha affermato che l’imposizione delle tariffe non è stata “un lieve evento stagflazionistico, questa è una svolta produttrice di recessione-se queste tariffe rimangono in atto”.
I meteorologi hanno avvertito che il colpo all’economia americana da Le nuove tariffe di Trump si materializzerebbe tramite una serie di canali. Mentre le aziende non trasmetteranno il 100 % dei costi aggiuntivi per le famiglie, i consumatori statunitensi non riescono a sfuggire al ampio campo di applicazione delle tariffe. Durante l’ultima guerra commerciale di Trump nel 2018, circa il 60 % di una tariffa temporanea del 20 % sulle lavatrici importate è stato trasmesso ai consumatori, calcolati gli analisti.
James Knightley, economista degli Stati Uniti all’ing, ha stimato che il pacchetto Trump potrebbe aggiungere $ 1.350 di costi aggiuntivi per ogni americano, a seconda del grado di pass-through da parte delle imprese ai loro consumatori.
Marc Giannoni, economista di Barclays, ha affermato che l’annuncio tariffario reciproco del presidente degli Stati Uniti, atteso da tempo reciproco, suggerisce un aumento delle tariffe tariffarie ponderate scambiate a circa il 23 %. Di conseguenza, si aspettava che “l’inflazione core (prezzi dei consumatori) superasse il 4 % quest’anno, il PIL reale diminuiva e il tasso di disoccupazione aumentasse ulteriormente”.
Prevede che l’economia degli Stati Uniti avrebbe contratto lo 0,1 per cento di anno in anno negli ultimi tre mesi del 2025, “in linea con una recessione” e che il tasso di disoccupazione salirà al 4,6 per cento entro il quarto trimestre.
Paul Donovan, economista di UBS, ha dichiarato: “Se non c’è ritiro, i mercati valuteranno una recessione statunitense. Se c’è un ritiro, i mercati assumono che la crescita statunitense si indebolirà”.
Con l’inflazione al di sopra dell’obiettivo del 2 % della Federal Reserve quest’anno, la banca centrale deve affrontare un compito difficile nel conservare la crescita dei prezzi sotto controllo in un momento di crescente aspettativa di inflazione. La Fed deve farlo mentre si trova anche alle richieste di cuscinare una crescita più lenta causata dal peggioramento della guerra commerciale.
La fiducia delle imprese ha già sofferto, data la volatilità delle politiche commerciali di Trump e l’incertezza continuerà a trascinarsi sugli investimenti in mezzo a un periodo di negoziati prolungati con i partner statunitensi che ora ne conseguiranno.
Le previsioni compilate a marzo da consenso sull’economia hanno suggerito che gli investimenti commerciali statunitensi aumenterebbero di appena l’1,9 per cento quest’anno, in calo rispetto alle previsioni di oltre il 2,5 per cento fino a gennaio.
Le prospettive di ritorsione da parte dei partner commerciali statunitensi danneggeranno le vendite all’estero da parte degli esportatori americani, hanno detto gli analisti, ulteriormente piegando il PIL. Se il sell-off nei mercati azionari innescati dagli annunci di Trump continua nei prossimi giorni, peserà ulteriormente il sentimento.
“Le tariffe influenzeranno negativamente l’economia aumentando temporaneamente i prezzi delle importazioni, riducendo la capacità della Federal Reserve di ridurre i tassi di politica, riducendo i profitti e gli investimenti aziendali, aumentando l’incertezza economica, rafforzando le condizioni finanziarie e costringendo altri paesi a vendicarsi contro le esportazioni americane”, ha affermato Matt Gertken, capo geopolitico e statunitense presso la ricerca BCA.
I meteorologi avevano già declassato le loro aspettative per la crescita degli Stati Uniti che si dirigeva verso l’annuncio tariffario di Trump, con la Fed e l’OCSE tra le istituzioni che hanno tagliato le proiezioni di crescita del PIL e hanno avvertito di una maggiore inflazione.
Il tracker GDPNow Fed Atlanta ha indicato una contrazione annualizzata dell’1,4 per cento nel primo trimestre, adeguato all’impatto di grandi afflussi di oro negli Stati Uniti.
Anche il sentimento tra le famiglie è stato appassito. L’indice di fiducia dei consumatori del consiglio di amministrazione è sceso di 7,2 punti a 92,9 di marzo, il più basso dal gennaio 2021, quando alcune restrizioni pandemiche erano ancora in atto.
L’indice delle aspettative dei consumatori, in base alle prospettive a breve termine dei consumatori per le condizioni di reddito, affari e del mercato del lavoro, è precipitato a 65,2 a marzo il livello più basso in 12 anni e ben al di sotto della soglia di 80 che di solito segnala una recessione in anticipo.
Una domanda ora è se le centinaia di miliardi di dollari in entrate tariffarie aggiuntive che Trump prevedeva sarebbero state sollevate sarebbero usate per frenare il deficit o iniettati nell’economia sotto forma di tagli fiscali, ha affermato Neil Shearing, capo economista di Capital Economics.
Se viene utilizzato per pagare il deficit di bilancio, l’economia americana “sarebbe fortunata a evitare una recessione”, ha detto. “Se viene restituito ai consumatori tramite altri tagli alle tasse, la crescita economica potrebbe non soffrire di troppo male.”
Ma l’impatto delle tariffe sulla crescita statunitense dipenderà anche dalla misura in cui Trump ritarda o compone l’elemento “reciproco” delle tariffe come partner tradizionali come l’UE cercano di facilitare la gravità delle misure tramite negoziazione.
Mentre la tariffa di base del 10 % si applicherà alle importazioni di tutti i paesi che escludono il Canada e il Messico con effetto dal 5 aprile, la tariffa aggiuntiva, calcolata in riferimento ai deficit commerciali bilaterali, entrerà in vigore più tardi, il 9 aprile. Il fatto che siano stati strutturati separatamente implica che c’è spazio per la negoziazione sulla seconda componente, ha affermato gli economisti.
Gli Stati Uniti ora hanno dovuto affrontare “timori a breve termine di cadere in uscita, aumento della disoccupazione, elevata inflazione e mercati finanziari hanno sottolineato”, ha affermato Knightley a ING. “La domanda chiave è che Donald Trump inverte il corso se il dolore economico diventerà troppo?”
