La massiccia spesa di Big Tech per l’intelligenza artificiale continuerà a non verificare nel 2025 dopo che Amazon ha superato i suoi rivali con un investimento pianificato da $ 100 miliardi in infrastrutture quest’anno.
La spesa per le quattro principali società tecnologiche statunitensi aveva già aumentato il 63 % a livelli storici l’anno scorso. Ora i dirigenti stanno promettendo di accelerare i loro investimenti di intelligenza artificiale, respingendo le preoccupazioni per le vaste somme scommesse sulla tecnologia nascente.
Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta hanno registrato una spesa in conto capitale combinata di $ 246 miliardi nel 2024, rispetto ai $ 151 miliardi del 2023. Prevedono che la spesa potrebbe superare i $ 320 miliardi quest’anno mentre competono per costruire data center e riempirli con gruppi di chip specializzati a rimanere in prima linea in AI Ricerca modello di linguaggio di grandi dimensioni.
La portata delle loro ambizioni di spesa-annunciata a fianco dei loro guadagni del quarto trimestre-ha sorpreso il mercato e ha esacerbato un sell-off causato dal rilascio di un modello di intelligenza artificiale innovativo ed economico dalla start-up cinese Deepseek alla fine di gennaio.
Microsoft e Google Parent Alphabet hanno visto ciascuno $ 200 miliardi cancellati dal loro valore di mercato dopo aver riportato una crescita più debole del previsto nelle loro divisioni di cloud computing insieme a forti aumenti della spesa in conto capitale. Il calo dell’8 % di Google di mercoledì è stato il quinto giorno di negoziazione negli ultimi dieci anni.
“L’entusiasmo sfrenato in tutto il” magnifico sette “è stato sostituito da tasche di scetticismo e ha creato alcune situazioni” Show Me “”, ha affermato Jim Tierney, capo del concentrato del Fondo di crescita degli Stati Uniti ad Alliancebernstein. “Le preoccupazioni che ho avuto dall’estate sono ingrandite oggi.”
Tra l’hype sul potenziale trasformativo dell’IA, gli azionisti temono che raddoppiare la spesa senza un aumento commisurato dei ricavi potrebbe mangiare nel capitale che altrimenti sarebbe restituito a forma di riacquisti e dividendi, mentre usciva di fame di linee di business non AI.
Google è stato opaco sull’utilizzo e sulle entrate dal suo chatbot Gemini, mentre le aziende hanno diffidente nell’adottare gli “agenti” di Microsoft per il copilota per migliorare la produttività della forza lavoro.
“Se o quando vediamo l’accelerazione della crescita del cloud su Google o (Microsoft’s) azzurra o vederanno migliorare l’assunzione di Copilot, gli investitori si sentiranno più a loro agio con la spesa in Alphabet o Microsoft”, ha affermato Tierney. “Nel frattempo, i modelli di intelligenza artificiale più economici e più mercantili amplificheranno le preoccupazioni degli investitori.”
Il modello R1 di DeepSeek era emblematico di tali paure. L’affermazione del laboratorio di AI cinese di aver creato un modello di ragionamento con funzionalità simili ai prodotti di Google e Openi a una frazione del prezzo – e senza accesso alle unità di elaborazione grafica più avanzate di Nvidia – ha causato il tuffo del chipmaker per immergersi del 17 %, cancellando $ 600 miliardi In un giorno, da cui si è ripreso solo parzialmente.
I grandi capi tecnologici hanno mantenuto il loro nervo. Martedì, il Sundar Pichai di Google ha dichiarato in difesa del suo piano di spendere $ 75 miliardi nel 2025 – in aumento del 42 % rispetto agli $ 53 miliardi dell’anno scorso – che l’opportunità di AI era “grande quanto è così, ed è per questo che ci vediamo investire per incontrare quel momento ”. DeepSeek si aggiunge alla domanda mostrando come le nuove tecniche potrebbero renderlo più economico e stimolare nuove linee di ricerca, ha detto.
Satya Nadella di Microsoft ha detto due settimane fa a Davos: “Spenderò $ 80 miliardi costruendo azzurro, i clienti possono contare su Microsoft.” Ha ribadito la sua convinzione nella follia di rallentare e non riuscire a capitalizzare il suo primo sostegno di Openai Start-up.
E giovedì, il CEO di Amazon Andy Jassy ha ricoperto Google e Microsoft da prevedere più di $ 100 miliardi nelle spese in conto capitale quest’anno, rispetto a $ 77 miliardi del 2024 e più del doppio dei $ 48 miliardi dell’anno precedente. La stragrande maggioranza andrà verso data center e server per i servizi Web di Amazon e Jassy ha affermato che stava semplicemente rispondendo a “segnali significativi della domanda”. Lo stock è sceso del 7 % nei negoziati dopo le ore.
“La crescita sta cucinando un po ‘, ma l’appetito da investire non è stato ridotto”, ha affermato Jeff Pearson, vicepresidente di Cloud Strategy presso Consultancy Presidio. “Stanno avanti anche se il ritorno sull’investimento sembra distante.”
Meta ha ricevuto un ricevimento più positivo per i suoi guadagni, con le sue azioni in aumento anche se il capo Mark Zuckerberg si è impegnato a spendere “Centinaia di miliardi” Maggiori informazioni su AI, oltre a $ 40 miliardi investiti nel 2024.
“Gli investitori hanno abbracciato meta, anche se il loro Capex sta crescendo, perché esiste un miglioramento del ritorno sugli investimenti in tempo reale nella spesa per i clienti che è misurabile”, ha affermato Tierny, riferendosi all’uso dell’IA da parte di Meta per migliorare il targeting pubblicitario su Facebook e Instagram.
Il successo di Meta nel mostrare rendimenti tangibili da AI Investment è stato in contrasto con Google, che deve affrontare nuovi concorrenti e il difficile compito di integrare l’IA nella ricerca senza cannibalizzare la sua attività pubblicitaria di base.
Il gigante della ricerca ha introdotto brevi risposte, o “panoramiche di intelligenza artificiale”, in cima ai risultati di ricerca, ma questi stanno spostando i suoi elenchi di collegamenti, il primo dei quali è spesso sponsorizzato in modo redditizio.
Tuttavia, “se ci sono crepe nell’impero di ricerca di Google, certamente non si presenta ancora”, ha affermato l’analista di Bernstein Mark Shmulik, indicando una crescita del 13 % delle entrate pubblicitarie a $ 54 miliardi negli ultimi tre mesi del 2024 solo. “Google non ha perso le aspettative di ricerca nemmeno una volta da quando Chatgpt ha lanciato nove trimestri fa.”
La spesa tra i “magnifici sette” – che include anche Apple, Nvidia e Tesla – sminuisce il resto del benchmark statunitense S&P 500. La loro spesa in conto capitale è aumentata del 40 % nel 2024 rispetto al 3,5 per cento tra le restanti 493 società, secondo Société Générale. I profitti tra il gruppo d’élite sono aumentati di un terzo nello stesso periodo, rispetto al 5 % tra il resto.
La follia di spesa non si limita alle società quotate in borsa e né la ricerca profonda né i timori di una bolla di intelligenza artificiale hanno rallentato il flusso di capitale nelle start-up della Silicon Valley.
Sam Altman di Openai ha stretto una partnership con Softbank e Oracle per investire $ 100 miliardi in infrastrutture statunitensi legate all’IA, potenzialmente aumentando a mezzo trilione nel tempo. L’investitore giapponese è in trattative per investire $ 25 miliardi nell’avvio con una valutazione di $ 260 miliardi.
“Potrebbe esserci un inverno AI ad un certo punto? Certo “, ha detto Rishi Jaluria, analista presso RBC Capital Markets. “Ma se sei in grado di essere un leader, non puoi toglierti il piede dal gas.”
