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Roula Khalaf, editrice di FT, seleziona le sue storie preferite in questa newsletter settimanale.
Le tariffe di Donald Trump hanno aperto uno scisma presso la Federal Reserve mentre i migliori politici non si occupano di tagliare i tassi di interesse non appena questa estate o tenerli stabili per il resto del 2025.
Christopher Waller, a Alimentato Il governatore è stato visto come un candidato in sostituzione di Jay Powell come la sua prossima presidenza, venerdì ha chiesto un taglio del tasso non appena il mese prossimo e ha giocato i rischi che i prelievi del presidente degli Stati Uniti avrebbero aumentato l’inflazione.
“Siamo stati in pausa per sei mesi a pensare che ci sarebbe stato un grande shock tariffario per l’inflazione. Non l’abbiamo visto”, ha detto Waller, che è diventato un governatore della Fed nel 2020 dopo che Trump lo ha nominato alla posta durante il suo primo mandato, in un Intervista alla CNBC.
“Dovremmo basare la politica … sui dati.”
I commenti di Waller sono arrivati solo due giorni dopo la Fed Mantenuta i tassi in attesa Per il suo quarto incontro di fila in una decisione unanime, dopo 1 punto percentuale di riduzioni nel 2024.
Trump ha criticato bruscamente la Fed per non aver tagliato i tassi, con il Presidente venerdì sera che ha chiesto tagli fino a 3,5 punti percentuali e deridendo Powell come un “ragazzo stupido e ovvie odio di Trump”.
“Non so perché il consiglio di amministrazione non prevalga questo idiota totale e completo”, ha pubblicato il presidente degli Stati Uniti su Truth Social. “Forse, solo forse, devo cambiare idea sul licenziarlo? Ma a prescindere, il suo termine finisce a breve!”
Il presidente ha riflettuto all’inizio della settimana se avrebbe dovuto “nominarmi” con la banca centrale più influente del mondo.
Una serie di proiezioni rilasciate mercoledì ha mostrato una divisione ampliante tra i migliori politici della banca centrale sul fatto che sarebbero stati in grado di tagliare o meno tassi più volte quest’anno – o per niente.
Powellil cui termine come presidente della Fed termina nel maggio 2026, ha riconosciuto mercoledì che per ora c’era una “diversità di opinioni abbastanza sana sul comitato”, ma ha osservato che per ora c’era un “forte sostegno” per la decisione di mantenere i tassi di interesse in attesa per ora.
Il presidente della Fed si aspettava inoltre che le differenze tra i membri del comitato avrebbero “diminuito” più dati sul economia arrivò nei prossimi mesi. “Con incertezza per quanto elevata, nessuno detiene questi percorsi di velocità con molta convinzione”, ha detto.
Quest’anno c’erano ancora 10 membri in attesa di due o più tagli di un quarto di punto, secondo le proiezioni economiche di mercoledì. Ma sette ora prevedono che nessun taglio dei tassi e due si aspettano un taglio.
“Una cosa notevole è che il numero di funzionari della Fed che pensano che non ci dovrebbero essere tagli.
Il dibattito presso la Fed centra sull’opportunità di mantenere i costi di prestito più elevati a causa delle aspettative che le tariffe di Trump aumentano i prezzi o taglieranno i tassi per compensare qualsiasi ammorbidimento della crescita economica.
I tassi al 4,25-4,5 per cento sono considerati al di sopra del cosiddetto livello neutro, che non accelera né rallenta l’economia.
Le proiezioni della Fed di questa settimana hanno mostrato che i politici complessivamente si aspettano un significativo rallentamento della crescita quest’anno e un aumento dell’inflazione.
Ma gli aumenti dei prezzi dalle tariffe finora sono rimasti attenuati, con la lettura di maggio per l’inflazione dell’indice dei prezzi del consumo la scorsa settimana in più del previsto, con i prezzi che aumentano del 2,4 per cento rispetto all’anno precedente.
Venerdì Mary Daly, presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, ha dichiarato la CNBC di essere diventata meno preoccupata per l’impatto delle tariffe sull’inflazione. Ha aggiunto che mentre non aveva immaginato un taglio a luglio, ci sarebbe stata una maggiore possibilità in autunno.
“Non credo che le preoccupazioni (sull’inflazione) siano grandi quanto erano quando le tariffe sono state annunciate per la prima volta”, ha detto Daly. “Ma non possiamo aspettare così a lungo che dimentichiamo che i fondamenti dell’economia si stanno muovendo nella direzione in cui potrebbe essere necessario un aggiustamento del tasso di interesse.”
Mentre alcuni funzionari pensano che il mercato del lavoro statunitense rimanga solido, altri credono che il mercato del lavoro si stia indebolendo in alcuni settori.
Mercoledì Powell ha avvertito che “l’obbligo della banca centrale è di mantenere le aspettative di inflazione a più lungo termine ben ancorete”. L’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo della Fed del 2 %.
“Per il momento, siamo ben posizionati per aspettare per saperne di più sul probabile corso dell’economia prima di considerare qualsiasi aggiustamento della nostra posizione politica”, ha affermato.
I mercati dei futures segnalano che gli investitori si aspettano due tagli di un quarto di punto quest’anno, a partire da ottobre, secondo Bloomberg Data.
“Penso che Waller stesse riflettendo onestamente su come la Fed sia molto più vicina al taglio di quanto non si lasciano andare, hanno solo bisogno di una sorta di conferma più definitiva dall’economia che devono muoversi”, ha affermato Steven Blitz, capo economista degli Stati Uniti di TS Lombard.
