La Federal Reserve degli Stati Uniti decisione incombente Se tagliare i tassi di interesse nel settembre 2025 sta suscitando una maggiore preoccupazione a Wall Street, come strateghi di Bank of America (BOFA) I titoli attirano parallelismi inquietanti ai mesi precedenti la crisi finanziaria 2007-2008. Un recente rapporto di Insight Liquid Insight, pubblicato il 14 agosto dallo stratega Howard Du e il suo team, avverte che l’attuale panorama monetario e di inflazione sta lampeggiando i segnali che ricordano l’ultima volta che i tassi di taglio della Fed in un crescente ambiente di inflazione. “Questo è un regime possibile ma storicamente raro”, hanno aggiunto. L’ultima volta che è successo è stata dalla seconda metà del 2007 alla prima metà del 2008, hanno detto nella loro nota intitolata “Ghosts of 2007”.
Allo stesso tempo, una nota di ricerca globale BOFA separata, dal team di strategia azionaria e quantitativa, ha esaminato un’altra rima storica: tra le azioni Megacap soprannominate “Nifty 50” –in particolare nvidia e altri membri del “Magnifico sette” – e l’ultima volta hanno sovraperformato l’S & P 500 per così tanti anni. (Il primo Nifty 50 Per sopportare il soprannome era un gruppo che correva fino al 1973 circa, quando il gioco è cambiato per i mercati a causa dell’inizio di la grande inflazione e altri fattori, tra cui un Spostati dal gold standard.
“Megacaps ha guidato per sette anni, ma ha rotto a luglio”, ha scritto il team guidato da Savita Subramanian, aggiungendo che l’ultima memoria memorabile dalle più grandi azioni in termini di capitalizzazione di mercato era la portata degli anni ’90 alla bolla delle dotcom. È passato circa sei anni, una durata simile all’attuale modello di mercato.
L’analisi del team di DU rileva che la convergenza del calo dei tassi politici e dell’accelerazione dell’inflazione è estremamente rara, che si verifica solo il 16% delle volte dal 1973. Storicamente, le banche centrali hanno tagliato i tassi in risposta all’inflazione in calo, non all’aumento dei prezzi. La preoccupazione della banca è incentrata sul potenziale di tagli ai tassi quest’anno per spingere il cosiddetto tasso di politica reale-il tasso di alimentazione adeguato all’inflazione-fortemente negativo. Tale mossa, avverte il rapporto, potrebbe indebolire ulteriormente il dollaro USA, citando sorprendenti somiglianze al 2007, quando l’allentamento della Fed in mezzo all’inflazione guidata dall’offerta ha innescato la volatilità della valuta e preparava le basi per il tracollo finanziario.
Nel frattempo, il team di Subramanian ha suggerito che il Nifty 50 potrebbe lasciare il posto a una più ampia leadership di mercato. Storicamente, l’allentamento della Fed, in particolare durante i periodi di inflazione appiccicosa, ha innescato la sottoperformance da parte di Megacaps. Gli analisti di BOFA affermano che, nei recuperi passati, le azioni orientate al valore e orientate al valore hanno fortemente sovraperformato, beneficiando della liquidità che si sposta da fondi del mercato monetario in azioni quando i rendimenti privi di rischio iniziano a diminuire.
Le note sono state scritte da diverse squadre nei giorni successivi, diguendo i probabili tagli della Fed che scendono nel luccio e i vari parallelismi agli ultimi due principali crolli finanziari degli ultimi 25 anni. A dire il vero, BOFA non sta collegando queste due tendenze tra loro in modo specifico e non prevede un’altra crisi finanziaria imminente. Ma i fantasmi del 2007 sono tornati e il Nifty 50 sta mostrando usura.
Qual è il prossimo?
La convinzione del mercato per un taglio del tasso di settembre è ora corre vicino alla certezzacon la probabilità di una riduzione di 25 bps alla successiva riunione della Fed vicino al 100%. Questo netto cambiamento segue deludente numero di lavoro di luglio e una serie di revisioni al ribasso verso i dati di lavoro precedenti. I mercati scommettono inoltre su almeno due tagli ai tassi prima della fine dell’anno e prevedono che il tasso di fondi della Fed scenda al di sotto del 3% entro il 2026. Nel frattempo, i modelli di BOFA suggeriscono che anche i modesti aumenti mensili nell’IPC principale manterranno l’inflazione di anno in anno in occasione di un po ‘di scarsa emergenza per un po’ di scarsa eco 2007-2008.
Il team di Du ha anche notato forti parallelismi nel mercato dei cambi, segnalando che il dollaro USA sta monitorando il suo anno più debole dal 1999 e si sta muovendo più da vicino in tandem con il 2007 rispetto a qualsiasi altro anno in mezzo secolo. All’epoca, il forte ammortamento con taglio pre-valutato del dollaro indugiato per mesi e si è invertito solo come i tassi reali recuperati, richiede che i mercati valutari potrebbero presto riesperienza se la Fed procede come prevede. “Mentre il (dollaro) è sulla buona strada per il più grande deprezzamento da inizio anno dal 1999”, ha osservato il team di Du, “L’azione dei prezzi nel 2025 ha ancora la più alta correlazione con il 2007 di tutti gli anni dal 1973.”
L’indicatore del regime statunitense proprietario di Subramanian, che si è trasformato in “recupero” a luglio e si è trattenuta in agosto, rispecchia i cicli precedenti in cui le azioni più piccole e di valore hanno guidato, con fattori di valore neutrali e neutrali ad alto settore che hanno sovraperformato i grandi nomi con margini notevoli. I megacap di oggi, mentre negli ultimi anni hanno aumentato i guadagni fondamentali per il mercato, mostrano una crescita media e una qualità indebolita, misurata da minori margini di flusso di cassa libero e meno aziende molto apprezzate, mettendo in considerazione la loro vulnerabilità mentre i premi di valutazione si estendono.
Man mano che le tariffe si abbassano, BOFA prevede che i flussi favoriscano il valore e le azioni orientate ai dividendi, con le strategie degli investitori che si inclinano verso i nomi di Russell 1000 che offrono dividendi robusti ma non eccessivi. Stock a piccola capitalizzazione e valore con rapporti P/E bassi e beta elevate anche come artisti migliori, sia in valutazioni neutrali e non vincolate. Nel frattempo, l’affollamento persistente e le alte valutazioni nei nomi della crescita indicano un ampliamento di opportunità al di fuori della crescita di Megacap mentre i premi per il rischio comprimono e inclina la leadership di mercato.
In sintesi, la doppia analisi di BOFA offre sia un avvertimento che una tabella di marcia: il taglio imminente della Fed, impostata sullo sfondo raro di accelerare l’inflazione, invoca un precedente storico pieno di rischio per il dollaro e per la stabilità del mercato finanziario. Allo stesso tempo, il palcoscenico appare previsto per una grande rotazione all’interno delle azioni statunitensi, lontano dai megacaps verso segmenti di mercato più ampi: uno sviluppo investitori si guarderà da vicino mentre si avvicina alla riunione di settembre della Fed.
Se c’è un incidente per competere con i primi anni 2000 o la crisi finanziaria globale del 2008, tuttavia, sarà davvero una storia diversa.
Per questa storia, Fortuna Usato AI generativo per aiutare con una bozza iniziale. Un editore ha verificato l’accuratezza delle informazioni prima della pubblicazione.
