I guadagni di Nvidia non sono solo Nvidia più. I finanziari trimestrali del chipmaker da 4 trilioni di dollari sono diventati una cartina di tornasole per il boom dell’IA e, per estensione, per l’intero mercato azionario. Costituendo l’8% della capitalizzazione di mercato ponderata nell’indice S&P 500 e con una presa senza rivali sui chip che AI generativa di energia, Wall Street ora tratta i risultati di Nvidia più come un indicatore macroeconomico che come pagella su una singola azienda. L’annuncio degli utili è persino diventato un fenomeno culturale Completo di feste di guardia.
Gli investitori si stanno preparando per gli ultimi risultati trimestrali dell’azienda in scadenza dopo la chiusura del mercato di mercoledì, con le negoziazioni di opzioni NVIDIA implicando aspettative Che lo stock si sposterà del 6%, su o giù, a pari a una variazione di $ 260 miliardi di dollari nel valore di mercato di Nvidia.
Nei tre mesi dall’ultima volta che la società ha dato agli investitori un aggiornamento trimestrale, a maggio, le azioni di Nvidia sono aumentate del 35%. Ma la tensione che circonda quello che è già l’evento di guadagni più attento della stagione è stata aumentata dai recenti nervosismi su ciò che è una certa preoccupazione una pericolosa bolla finanziaria in azioni correlate all’IA. E l’incertezza sul business cinese di Nvidia continua a incombere in grande.
Gli analisti di Wall Street sono alla ricerca di Nvidia Q2 Le entrate per aumentare il 53% su base annua a $ 46 miliardi, nella parte più alta della guida di Nvidia, con utili per azione di $ 1,01. Le vendite di data center, il punto cruciale delle attività di Nvidia, dovrebbero arrivare a quasi $ 40 miliardi. Ma con le azioni di Nvidia che hanno guadagnato così tanto negli ultimi mesi, una mancanza di mercoledì o una guida cauta legata alle restrizioni in Cina, potrebbe inviare il crollo del titolo.
Nvidia nel mirino USA-Cina
Nvidia può rimanere uno dei più grandi beneficiari del boom generativo dell’IA, ma una parte critica del business dell’azienda è diventata anche un calcio geopolitico poiché gli Stati Uniti e la Cina competono per il dominio tecnologico. In April, Washington began requiring export licenses for the company’s H20 chips—stripped-down versions of Nvidia’s top-of-the-line AI chips that were specifically designed to comply with the US export controls that took effect in late 2022 and were tightened again in 2023. Those tighter export licenses forced the company to take un costo di $ 4,5 miliardi nel primo trimestre Legato a impegni di inventario invenduto e acquisto.
Da lì, le cose sono diventate solo più complicate per il business della Cina di Nvidia. Dopo che il CEO di Nvidia Jensen Huang ha visitato il presidente Trump a Mar-a-Lago, la Casa Bianca ha dichiarato che avrebbe permesso alla società di vendere H20 dopo tutto. NVIDIA ha fatto domanda per le licenze di esportazione ma ha dovuto affrontare ampi ritardi, grazie alla posizione più dura degli Stati Uniti e agli acquirenti cinesi che esitavano a impegnarsi per l’acquisto. Quindi, all’inizio di questo mese, Nvidia e AMD hanno stretto un accordo con l’amministrazione Trump per concedere licenze in cambio di una condivisione del 15% delle entrate accordo sulle vendite di chip in cinese.
Ma, quando riprendevano le spedizioni di chip H20, la Cina iniziò a scoraggiare le aziende dall’acquistarle, esprimendo preoccupazioni per il fatto che le informazioni che Nvidia chiedeva ai clienti di presentare per la revisione del governo degli Stati Uniti potevano contenere informazioni sensibili. Secondo quanto riferito, il governo cinese ha anche affermato di aver trovato prove che il chip di Nvidia potrebbe contenere backdoor che avrebbero consentito alle agenzie di spionaggio degli Stati Uniti di estrarre dati su come venivano utilizzati. Inoltre, i commenti del segretario al commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick su come fornire alla Cina “quarti chip più migliori” di Nvidia sono stati considerati “profondamente offensivi” dai funzionari cinesi, secondo il Tempi finanziari.
Finalmente, la scorsa settimana Huang annunciato A Taipei che Nvidia ha iniziato a chiudere la produzione del chip H20 e ha iniziato a lavorare su un successore più potente, affermando che la società stava lavorando per offrire un “nuovo prodotto per i data center di intelligenza artificiale”, modificato per ridurre alcune delle sue prestazioni, come richiesto dagli Stati Uniti. Ha detto che stava cercando l’approvazione dell’amministrazione Trump per vendere il chip.
“Spetta, ovviamente, il governo degli Stati Uniti”, ha detto Huang. “E siamo in dialogo con loro, ma è troppo presto per saperlo.”
Come risultato di tutta l’incertezza, gli analisti prevedono che Nvidia non alluderà alle entrate della Cina nel rapporto sugli utili.
“Sospetto che non contano, né prevederanno le entrate della Cina, c’è troppa incertezza coinvolta”, ha affermato Karl Freund, fondatore e analista principale di Cabrian-Ai Research.
Jack Gold, fondatore e analista principale di J.Gold Associates, Fortuna Che Nvidia ora ha due gruppi primari da accontentare: gli azionisti e l’amministrazione Trump. “Sono catturati tra una roccia e un posto difficile”, ha detto. “È una situazione davvero strana in cui ci troviamo ora dove il governo negli Stati Uniti ha effettivamente le mani nelle tasche, nei portafogli di queste aziende.”
AI BUBLE Trouble
Oltre alla geopolitica, Nvidia affronta un’altra sfida: la crescita del disagio che il boom dell’IA sta iniziando a sembrare una bolla. Ciò colpirebbe al centro dell’attività di Nvidia e della sua valutazione stratosferica-la società scambia a oltre 40 volte i suoi guadagni previsti-che si basano sulla domanda in continua crescita per le sue potenti GPU. La crescita di Nvidia è fortemente concentrata in una manciata di giganti delle nuvole, anche Meta, Amazon, Google E Microsoftcosì come startup AI altamente finanziate come Openai. Se quelle aziende rallentano le spese, Nvidia potrebbe improvvisamente perdere i suoi più grandi acquirenti.
“Credo che tutti siano preoccupati per una bolla di intelligenza artificiale”, ha detto Freund, anche se ha aggiunto che quelle preoccupazioni sono durate già da tre anni. Ha sottolineato, ha sottolineato, pensa che sarebbe scoppiato ora. “Penso che sono rimasti ancora due o cinque anni di crescita”, ha detto.
L’oro era d’accordo, dicendo che c’erano “almeno diversi trimestri, se non un paio di anni di buoni profitti” per Nvidia, ma a un certo punto ha avvertito, se il mercato si schiantasse, che i soldi spesi per chips sarebbero andati via.
“Mi riguarda”, ha detto. “Questa volta, sono sicuro che i guadagni saranno ancora fantastici: (Nvidia) vende tutto ciò che possono costruire a prezzi ridicolmente gonfiati, il che va bene, se riesci a cavarsela.” Ma da una prospettiva di mercato più ampia, ha aggiunto, le enormi costruzioni di data center AI “non possono andare avanti per sempre”.
Ecco perché, ha detto Freund, Huang sta effettivamente lavorando per attirare l’attenzione degli investitori per passare dalla visione incentrata sul centro dati ad altre aree del business di Nvidia, incluso il suo lavoro automobilistico e robotico: “Questo è il suo gioco in questo momento, come far passare gli investitori a una visione più olistica dell’IA mentre si sposta dal data center e nel mondo reale.”
Ma quegli investitori sono probabilmente più interessati al qui e ora, ciò che mostrano i numeri di domani. Lascia che inizi le feste di orologi.
