- La chiusura del governo degli Stati Uniti ha interrotto la raccolta di dati economici federali, lasciando gli investitori senza dati ufficiali sull’occupazione o sull’inflazione. Nonostante volino alla cieca, i mercati rimangono ottimisti con le azioni vicine ai massimi storici. L’oro è crollato bruscamente. E le stime sugli utili del terzo trimestre sembrano forti, sostenute dagli investimenti nell’intelligenza artificiale.
I futures S&P 500 sono aumentati marginalmente questa mattina dopo che l’indice ha chiuso invariato ieri, vicino al suo massimo storico. Anche i mercati sia in Europa che in Asia sono rimasti in rialzo o invariati questa mattina. L’oro, il tradizionale bene rifugio che ha guadagnato il 55% da inizio anno, ieri ha perso il 5,3%, il calo più grande degli ultimi cinque anni.
In altre parole, sembra che gli investitori si stiano spostando da posizioni di avversione al rischio a posizioni di propensione al rischio.
Un aspetto interessante di ciò è che, secondo Ronnie Walker e i suoi colleghi di Goldman Sachs, l’attuale chiusura del governo statunitense impedirà probabilmente al Bureau of Labor Statistics di raccogliere i dati di ottobre su occupazione e inflazione.
Ciò significherebbe che gli investitori stanno attualmente volando alla cieca quando si tratta di dati macroeconomici di alta qualità, e sembrano apprezzarne la visione.
“La raccolta e il rilascio di quasi tutti i dati economici federali è rinviata fino alla fine della chiusura del governo. Il potenziale impatto della chiusura sulla qualità e sulla disponibilità del rapporto sull’occupazione di ottobre e sull’IPC dipende da quali dati possono essere raccolti retroattivamente”, ha scritto Walker in una nota ai clienti.
“La chiusura appare molto problematica per la qualità dell’indice dei prezzi al consumo. Mentre l’uso di dati alternativi significa che i prezzi possono essere raccolti retroattivamente per le serie che costituiscono il 10-20% del paniere, la stragrande maggioranza delle quotazioni dei prezzi dell’indice dei prezzi al consumo vengono raccolte manualmente e vengono raccolte più o meno uniformemente durante il mese solare”, ha affermato.
Tra le opzioni del BLS ci sarebbe quella di tentare di raccogliere i dati retroattivamente, di stimarli o semplicemente di lasciare un buco nei dati, il che influenzerebbe la capacità degli economisti di calcolare correttamente le medie per una serie di serie di dati.
I sondaggi sui dati privati non sono altrettanto buoni, secondo Samuel Tombs e Oliver Allen di Pantheon Macroeconomics: “L’assenza di dati ufficiali durante lo shutdown del governo federale sta puntando i riflettori sui sondaggi mensili sulle imprese e sui consumatori. Alcuni di questi sondaggi contengono indicatori che sono ben correlati con i dati ufficiali su occupazione, prezzi, salari e spese di capitale, ma generalmente non vengono utilizzati come guide per il PIL.”
In assenza di dati che potrebbero frenare la festa in corso a livello azionario in questo momento, è probabile che i rapporti sugli utili del terzo trimestre facciano salire ulteriormente le azioni.
Dubravko Lakos-Bujas e il suo team di JPMorgan stimano che gli utili dell’S&P 500 cresceranno del 12% una volta che tutte le società avranno riferito. “Le società statunitensi dovrebbero continuare a registrare una crescita degli utili superiore, supportata da un robusto ciclo di investimenti nell’intelligenza artificiale, da una spesa in deficit in corso e da un consumatore ancora resiliente. Prevediamo che l’S&P 500 registrerà un altro trimestre di crescita degli utili a doppia cifra (~12%), trainato dalla crescita superiore al trend delle società AI 30 (consenso 3Q25: 14%) e dalla crescita in ripresa per l’S&P 470 (consenso 3Q25 a ~4% rispetto all’indice). 2024 a -0,4%).”
Ecco un’istantanea dei mercati prima della campana di apertura a New York questa mattina:
- Futures S&P 500 erano in rialzo dello 0,11% questa mattina. L’indice ha chiuso piatto nella sua ultima sessione.
- STOXX Europa 600 era piatto nei primi scambi.
- Il FTSE 100 del Regno Unito è aumentato dello 0,83% nelle prime negoziazioni.
- Il Nikkei 225 del Giappone era piatto.
- CSI 300 della Cina è sceso dello 0,33%.
- Il KOSPI della Corea del Sud è aumentato dell’1,56%.
- I Nifty 50 dell’India era piatto prima della fine della sessione.
- Bitcoin era piatto a $ 108.000.
