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Le azioni di piccole società del Regno Unito sono le “più non amate” al mondo, secondo l’analisi di ABRDN, poiché gli investitori hanno ridotto le loro partecipazioni nel Regno Unito e hanno investito nei giganti della tecnologia statunitensi.
Il rapporto di prezzo/utili a termine per l’indice azionario Small Cap del Regno Unito di MSCI è sceso al 24,3 per cento al di sotto della sua media di 10 anni alla fine di gennaio, lo sconto più grande per qualsiasi regione importante al mondo, secondo il responsabile patrimoniale.
Gli investitori utilizzano il rapporto prezzi/utili a termine – che confronta il valore di una società con i suoi profitti previsti – come un metro per quanto le azioni costose sono storicamente o rispetto ad altre azioni.
I risultati arrivano mentre il cancelliere Rachel Reeves cerca di aumentare gli investimenti al dettaglio e istituzionale nel Regno Unito, dopo un periodo di deflussi prolungati da azioni nazionali.
“Questi sconti riflettono il sentimento negativo che abbiamo visto verso le aziende più piccole del Regno Unito negli ultimi tempi”, ha affermato Abby Glennie, co-manager del Fund delle società più piccole del Regno Unito di ABRDN. Ha aggiunto che, sebbene fosse stato “un periodo difficile per il settore”, c’erano “molte brillanti aziende più piccole nel Regno Unito che sovraperformano i rivali globali e molto più grandi in termini di crescita degli utili”.
Mentre investire in aziende più piccole può essere volatile, Glennie ha affermato che “per coloro che sono disposti a prendere una visione a lungo termine, l’attuale scala di sconti potrebbe presentare un’opportunità interessante”.
ABRDN ha confrontato i rapporti P/E per gli indici MSCI nei principali mercati azionari globali e ha scoperto che le scorte di piccole dimensioni del Regno Unito erano le più economiche per gli standard storici, seguiti da piccoli cappucci europei, con un rapporto P/E in avanti del 19,8 per cento al di sotto della media a 10 anni.
In tutto il mondo, i rapporti P/E in avanti di 12 mesi per le piccole aziende erano al di sotto delle medie di 10 anni, mentre le aziende più grandi erano al di sopra delle loro medie storiche.
“Se pensi a quel periodo che usciva da Covid, quando abbiamo visto aumentare i tassi di interesse e aumentare l’inflazione, abbiamo visto i mercati spostarsi davvero in termini di atteggiamento del rischio”, ha detto Glennie. “Le persone non volevano possedere beni a rischio e vedevano piccoli cappelli come quasi il fondo di quel commercio.”
Gli indici a piccola capitalizzazione di MSCI catturano circa il 14 % della capitalizzazione di mercato regolata dal galleggiante libero in ciascun paese.
Darius McDermott, amministratore delegato di Chelsea Financial Services, ha dichiarato di poter “assolutamente vedere l’opportunità” per l’acquisto di piccoli cappelli del Regno Unito. “Tutti hanno venduto dalla Brexit”, ha detto, spiegando che le aziende più piccole orientate al Regno Unito avevano sofferto più di deflussi rispetto ai colleghi più grandi con affari all’estero.
“Nei fondi su cui consigliamo, siamo in sovrappeso per le aziende più piccole del Regno Unito”, ha affermato McDermott. Il settore “ha sicuramente una migliore allocazione del capitale di quella che faceva” e ha aumentato i suoi riacquisti di azioni e i rendimenti dei dividendi, ha affermato.
Gli guadagni del mercato azionario globale sono stati dominati dagli “magnifici sette” titoli tecnologici statunitensi, che sono aumentati di valore e l’anno scorso hanno spinto l’indice S&P 500 delle azioni statunitensi a capone grandi a livello di tutti i tempi.
I grandi limiti statunitensi sono stati scambiati con un premio del 29 % alle loro medie di 10 anni, in base ai loro rapporti P/E in avanti alla fine di gennaio, secondo l’analisi di ABRDN.
I piccoli cappucci cinesi erano i più costosi rispetto ai livelli storici, poiché il calo dei loro profitti ha abbattuto le aspettative degli investitori sui loro guadagni futuri, causando un aumento dei loro rapporti P/E in avanti.
Jason Hollands, amministratore delegato della piattaforma di investimento BestInvest, ha affermato di accresciuta prospettive di A accordo commerciale Tra gli Stati Uniti e il Regno Unito “dovrebbe essere visto come notizie incoraggianti che potrebbero anche aiutare a ripristinare un po ‘di ottimismo nelle azioni del Regno Unito”.
Ha aggiunto: “Il Regno Unito non è attualmente il nostro miglior mercato di scelta, ma non merita nemmeno di essere completamente ignorato”, rilevando che i magnifici sette titoli sono diminuiti del 3 % dall’inizio dell’anno, mentre il “noioso vecchio FTSE 100” è aumentato del 6 %.
Evangelos Assimakos, direttore degli investimenti di Rathbones Investment Management, ha suonato una nota di cautela: “Non vi è alcuna contestazione del fatto che le società più piccole del Regno Unito siano state gravemente derate negli ultimi anni e presenti valore convincente rispetto alle loro medie storiche a lungo termine”.
Tuttavia, ha avvertito che gli investitori dovevano essere “consapevoli di eventuali cambiamenti che potrebbero essere avvenuti negli ultimi anni che potrebbero essere permanenti nei loro effetti o richiedere molto tempo per essere annullati”. Ha citato l ‘”effetto significativamente deleterio” della Brexit sui mercati azionari del Regno Unito e la ritirata degli investitori istituzionali del Regno Unito da azioni nazionali, che ha “rimosso una fonte chiave di domanda” per i piccoli limiti.
I fondi pensione del Regno Unito detenevano solo il 4,4 per cento dei loro fondi in azioni nazionali, Secondo uno studio L’anno scorso da Twink-Tank New Financial-in calo dal 15 % nel 2015.
“Se l’impatto di uno di (questo) si inverte nei prossimi anni avrà probabilmente un ruolo chiave nella rapidità con cui vedremo un catalizzatore per una rivalutazione nelle società più piccole del Regno Unito”, ha affermato Assimakos.
