In una rottura che modella l’architettura del potere degli azionisti, JPMorgan Asset Management, che gestisce più di 7 trilioni di dollari di asset dei clienti, ha reciso questa settimana tutti i legami con i giganti della consulenza proxy ISS E Vetro Lewis.
Ora si baserà esclusivamente su una piattaforma di voto interna basata sull’intelligenza artificiale chiamata Proxy IQ, la prima mossa di questo tipo da parte di un importante gestore patrimoniale.
Ciò arriva pochi giorni dopo che il presidente Trump ha emesso un ordine esecutivo dirigere agenzie federali per indagare sui consulenti in materia di procuracitando la preoccupazione che la loro influenza sui voti dei consigli di amministrazione, sulla retribuzione degli amministratori delegati e sulle politiche ESG sia guidata più da agende politiche che da obblighi fiduciari.
Insieme, Trump e JPMorgan hanno intrapreso un attacco su due fronti al settore della consulenza in materia di proxy: uno politico, l’altro finanziario. L’ordine di Trump aggiunge potenza di fuoco normativa. La decisione di Dimon infligge un duro colpo al mercato.
CEO di JP Morgan Jamie Dimoncritico implacabile dei consulenti in materia di proxy, ha definito queste società “incompetente” e il loro dominio “finito”. L’uscita totale della banca segna una sfida diretta a un sistema che molti considerano opaco e obsoleto.
Eppure, smantellando i vecchi guardiani, JPMorgan potrebbe tranquillamente installarsi come uno nuovo.
Sostituendo i consulenti esterni con la propria piattaforma di intelligenza artificiale, ora controlla proprio il meccanismo di voto degli azionisti che un tempo condannava. Quella che era iniziata come una crociata contro l’influenza centralizzata può essere ricordata come un’accaparramento di terre da parte delle multinazionali.
Questi sviluppi sottolineano l’ascesa di un elettorato più decentralizzato e impegnato digitalmente, parte di un più ampio spostamento verso democratizzazione degli investimentipoiché gli individui ottengono accesso in tempo reale alle schede elettorali e influenzano le decisioni un tempo prese da una manciata di intermediari di potere.
Quella di questa primavera stagione per procura potrebbe non dipendere dalla lettera di un attivista, dai fogli di calcolo dei banchieri o dai blitz dei media degli hedge fund… ma piuttosto dai clic rapidi e silenziosi dei singoli investitori – ciascuno con poche centinaia di azioni – che votano tra Zoom chiamate e scorrendo i thread della bacheca.
Quando gli sciami digitali rimodellano il roadshow
Nel marzo 2025, ExxonMobil trasferito a elevare gli investitori individuali – ancora modellato dal suo 2021 scontrarsi con il motore n. 1 — anche senza adottare istruzioni di delega predefinite.
Nel mese di settembre, il Commissione per i titoli e gli scambi (SEC) approvato un programma che consente ai singoli stakeholder di seguire automaticamente le raccomandazioni del consiglio, con l’obiettivo di contrastare l’affluenza alle urne cronicamente bassa e l’influenza sproporzionata degli investitori istituzionali e attivisti.
Ed Exxon non è sola. I piccoli investitori hanno bloccato la conversione delle azioni AMC nell’agosto 2023, innescando una causa e transazione approvata dal tribunale. La conversione e la scissione hanno avuto effetto, rivelando la persistenza di una base azionaria un tempo acclamata come la salvatrice dell’azienda.
A Disney nell’aprile 2024, Quello di Nelson Peltz La lotta per procura è culminata in un voto che ha ottenuto il sostegno dei fan, diventati azionisti, che si sono mobilitati attorno alla responsabilità del consiglio di amministrazione e alla direzione creativa. Mentre Peltz ha perso, Disney rinnovato coinvolgimento degli investitori.
Gli investitori di Main Street si sono ripresi Elon Muskil pacchetto retributivo da un miliardo di dollari a Tesla In Giugno 2024 e di nuovo dentro Ottobre 2025diffondendo istruzioni e video di voto sui social media. Questo slancio di sensibilizzazione ha portato alla votazione successiva.
Questi episodi indicano un cambiamento, non una rivolta
Un nuovo importante meccanismo che attira l’attenzione è voto per delega pass-through – permettendo fondo comune E ETF agli investitori di votare direttamente le proprie azioni invece di delegare l’autorità ai gestori di fondi. Fornisce agli individui il controllo diretto sui voti associati ai loro beni.
Ma conta ancora solo se votano. Molti azionisti indipendenti saltano il voto per delega, poiché gli avvisi non vengono letti. L’impegno di solito emerge in un’elezione contestata, poiché gli investitori tengono le loro schede elettorali per vedere come si svolge la lotta.
A partire da marzo 2024, Roccia Nera ampliato il suo Scelta del voto programma per investitori individuali statunitensi in fondi selezionati, consentendo il voto per delega diretta. Ciò ha segnato la prima importante introduzione del voto di passaggio all’interno delle strutture dei fondi.
Tuttavia, solo l’8% di Roccia Nera i fondi lo offrono, ma è in aumento pressione in tutto il settore man mano che l’analisi si sviluppa attorno all’inclusione dei singoli investitori.
Ma Aspettando Godot è un errore. La regolamentazione può modificare il sistema, ma il vero cambiamento inizia quando gli investitori vengono coinvolti tempestivamente, comprendono la posta in gioco, hanno fiducia nel processo e scelgono di impegnarsi.
Lasciare fluire i voti: sbloccare la reale influenza degli azionisti
I fondi dovrebbero… Implementare il voto di piena trasparenza su tutti i fondi nel 2026.
Larry Fink di BlackRock, Salim Ramji di Vanguard, Abigail Johnson di Fidelity, Yie-Hsin Hung di State Street e Jamie Dimon di JP Morgan possono ora stabilire gli standard. Il capitale di ogni singolo investitore porta il proprio voto.
I consigli di amministrazione in parallelo dovrebbero…
- Rendi il voto per delega fluido come il trading. Gli investitori possono eseguire opzioni in pochi secondi ma devono affrontare mappe del tesoro per esprimere un voto per procura; la convenienza guida l’affluenza alle urne.
- Riconoscere che il voto non è solo procedurale: è anche reputazionale. I singoli azionisti votano sulla fiducia del marchio. Divulgazioni opache o messaggi carichi di note a piè di pagina erodono la fiducia. Dì chiaramente cosa vuoi e perché.
- Istruzioni chiare trasformano una scheda elettorale in una voce. Non votare non è neutrale: cede il tuo potere ad altri che scelgono di impegnarsi. Ogni delegato dovrebbe dire chiaramente, in grassetto in tutta la corrispondenza: “Vi incoraggiamo a votare. Se non lo fate, il vostro silenzio aumenta il potere di coloro che lo fanno”.
Quando inizia davvero il voto per delega
L’influenza non inizia con un proxy. Si inizia con un post virale che riformula una proposta in un inglese semplice, tagliente YouTube spiegazioni o thread social che trasformano il legalese in un chiaro takeaway. È qui che si forma e si rafforza il sentimento degli azionisti.
Con l’avvicinarsi della stagione delle deleghe, si profila la stessa domanda: abbiamo i voti? Quest’anno, i risultati potrebbero dipendere dalle parti interessate che raramente si uniscono alle chiamate degli investitori.
“La fiducia è come l’aria che respiriamo: quando è presente, nessuno se ne accorge davvero. Ma quando è assente, tutti se ne accorgono.” — Warren Buffett
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