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Il prestito del governo globale dovrebbe raggiungere un record di $ 12,3 TN quest’anno, poiché un aumento della difesa e di altre spese da parte delle principali economie e tassi di interesse più elevati si combinano per aumentare i livelli di debito.
Il 3 % si aumenta legame sovrano L’emissione in 138 paesi prenderebbe il titolo totale del debito – che è stato aumentato dalla crisi finanziaria globale, dalla pandemia di Coronavirus e ora la necessità di una maggiore spesa per la difesa europea – a un record di $ 76,9 TN, secondo le stime delle valutazioni globali S&P.
L’attenzione delle grandi economie sulla politica fiscale di “affrontare la crisi dopo la crisi continua, e il risultato è che hai un quadro sovrano molto più indebitato”, ha affermato Roberto Sifon-Arevalo, capo globale dei sovrani di S & P.
Ciò era stato aggravato, ha aggiunto, con un aumento dei costi di servizio del debito, poiché i rendimenti obbligazionari si sono spostati sostanzialmente più alti dalla fine dei programmi di acquisto di obbligazioni delle banche centrali.
Il prestito per finanziare una spesa più elevata “andava bene e sostenibile mentre avevi i costi di prestito che avevi prima della pandemia, ora presenta un problema molto più grande”, ha detto Sifon-Arevalo.
Il peggioramento delle finanze pubbliche è una crescente preoccupazione tra i grandi investitori, con il gigante delle obbligazioni PIMCO Avvertimento a dicembre che ha pianificato di tagliare la propria esposizione a debito statunitense a lunga data a causa in parte a “domande sulla sostenibilità del debito”. L’investitore miliardario Ray Dalio ha avvertito che il Regno Unito ha rischiato di entrare in un “Spirale della morte del debito” dove deve prendere in prestito sempre di più in un sell-off di obbligazioni che si autoavvera.
Nel NOIil più grande mutuatario del mondo, “ampi deficit fiscali, spesa per interessi elevati e requisiti di rifinanziamento del debito sostanziale” spingerebbe l’emissione a lungo termine a $ 4,9 TN, ha affermato S&P, le cui cifre escludono le fatture del tesoro a breve termine e altre forme di prestiti pubblici, come il debito del governo locale.
L’agenzia prevede che il deficit fiscale del governo americano rimarrà al di sopra del 6 % del PIL entro il 2026, ma sostiene che lo status del dollaro in quanto la valuta di riserva di fatto del mondo continuerà a permettersi la “significativa flessibilità” degli Stati Uniti nelle sue finanze pubbliche.
La Cina, il secondo mutuatario più grande del mondo, dovrebbe aumentare l’emissione a lungo termine di oltre 370 miliardi di dollari a $ 2,1 TN in quanto spende in grande per cercare di far rivivere la sua economia domestica. Al di fuori dei paesi del G7 e della Cina, prendendo in prestito in tutto il resto del mondo dovrebbe rimanere ampiamente piatto.
Complessivamente, lo stock di debito raggiungerà il 70,2 per cento del PIL globale, secondo S&P. Ciò è aumentato costantemente dal 2022, ma è inferiore al colpo del 73,8 per cento nel 2020, quando i governi hanno risposto alla pandemia con enormi programmi di spesa.
S&P ha anche messo in evidenza un sostanziale deterioramento della qualità del credito poiché la crisi finanziaria globale per una serie di grandi economie. La quota delle azioni del debito proveniente dai mutuatari con il suo miglior rating AAA si è ridotta mentre paesi come gli Stati Uniti e il Regno Unito sono caduti dalla fascia alta.
Il recente aumento dell’offerta di debito governativo si è combinato con le preoccupazioni degli investitori per le prospettive economiche per creare “rendimenti più ripidi e rinnovate preoccupazioni degli investitori per le posizioni fiscali deboli in molte economie avanzate”, ha affermato S&P.
Sifon-Arevalo ha affermato che esiste un appetito degli investitori per assorbire l’emissione del debito, poiché le attività dei fondi obbligazionari sotto la gestione erano cresciute. Ma il costo di manutenzione degli oneri in aumento del debito avrebbe colpito le altre ambizioni dei governi, come la spesa per le infrastrutture, ha aggiunto. Questo stava alimentando “cambiamenti nei colori politici” in tutto il mondo.
“La crescita di movimenti più conservatori (politici) più conservatori non non è correlata al fatto che hai visto questa massiccia crescita dei deficit fiscali e del debito”, ha detto.
