Che differenza fa un anno.
All’inizio del 2024, la Cina stava lottando per un lento recupero post-pandemico, grazie a consumo debolein corso preoccupazioni per la proprietàe una sbornia continua da a repressione normativa sul settore tecnologico cinese.
Il pessimismo si rifletteva nei mercati azionari: gli elenchi di Hong Kong, il canale tradizionale per le società cinesi in cerca di capitale straniero, aveva asciugato tra il controllo normativo. L’indice Hang Seng, l’indice di riferimento della città, aveva appena segnato il suo Quarto anno consecutivo di perdite.
Il sentimento oggi è molto diverso. Durante la cosiddetta Mega Event Week di Hong Kong: una serie di conferenze consecutive coperte dalla fiera dell’arte di Basel e dal torneo di Rugby Sevens: i dirigenti del banco e delle finanze di Hong Kong, Cina continentale, Europa, Stati Uniti e oltre hanno stressato che hanno sempre saputo che Cina e Hong Kong sarebbero tornati.
L’indice Hang Seng è aumentato di quasi il 20% per l’anno finora, rispetto a un calo del 3% dell’S & P 500 e un calo del 5,8% nella Nikkei 225 del Giappone. Le aziende cinesi come Alibaba, Xiaomi e Byd hanno messo in scena Rally a due cifre. Wall Street è aggiornare i suoi obiettivi Sulle condivisioni in Cina, citando segnali politici più positivi da Pechino e la possibilità di nuove innovazioni dopo DeepSeek.
“Assolutamente è investibile”, ha dichiarato Jenny Johnson, CEO di Franklin Templeton, giovedì al Summit di investimento globale HSBC di Hong Kong, riferendosi alla seconda economia mondiale.
La narrazione cambiata è “sorprendente”, ha detto Frederic Neumann, capo economista dell’Asia di HSBC Fortuna Giovedì, durante un’intervista laterale alla conferenza della banca del Regno Unito. “C’è molto più ottimismo e interesse per la Cina.”
Bonnie Chan, CEO di Hong Kong scambia e compensazione, che gestisce la borsa della cittàha cantato il turno di sentimento all’evento di HSBC martedì. “Solo un anno fa, molti investitori internazionali trasmettono titoli cinesi non investibili, ma la loro opinione è cambiata a settembre e molti di loro hanno iniziato ad aumentare i loro investimenti in Hong Kong e in Cina”, ha affermato.
Borsa di Hong Kong è Ora attira IPO di successo da aziende cinesi. Questa settimana, ha rivelato il fornitore di Tesla Catl Ha ricevuto l’approvazione ufficiale per raccogliere $ 5 miliardi attraverso una IPO nella città cinese. Sarà il più grande elenco della città dal 2021.
Lo shock profondo
Il rally azionario cinese è probabilmente iniziato con il rilascio del modello AI economico, potente ed efficiente di DeepSeek alla fine di gennaio, che ha cancellato intorno a un trilione di dollari in valore dagli stock tecnologici statunitensi, e aggiunto sul stesso importo in titoli tecnologici cinesi.
“DeepSeek è stato un colpo al braccio per coloro che desideravano vedere la fiducia”, ha dichiarato Kevin Sneader, presidente dell’Ex-Giappone Asia-Pacifico di Goldman Sachs, al Milken Global Investor Symposium di lunedì.
Poco dopo che gli investitori si sono inseriti al potenziale di Deepseek, il fondatore della startup Liang Wenfeng si è seduto un simposio Con il presidente Xi Jinping, insieme ad altri principali dirigenti tecnologici come il fondatore di Tencent Pony Ma e il fondatore di Huawei Ren Zhengfei. Lunedì Sneader ha dichiarato che l’incontro di “stretta di mano” è stato un chiaro segnale che Pechino era pronto ad abbracciare il settore privato. “La fiducia sembra restituita”, ha detto.
Dopo DeepSeek, gli investitori internazionali hanno ricordato che il settore tecnologico cinese ha la capacità di innovare, ha osservato Yimei Li, CEO di China Asset Management.
Gli investitori internazionali, anche negli Stati Uniti, stanno ora prestando molta attenzione al settore tecnologico cinese, ha affermato Clara Chan, CEO della Hong Kong Investment Corporation, martedì. Ha aggiunto che molti ora vogliono usare Hong Kong come lancio per questo investimento, lavorando con istituzioni nazionali.
La Cina sta finalmente girando un angolo sul consumo?
Meno certo è se Pechino sia pronto a fare di più per aumentare il resto dell’economia.
Da settembre, i funzionari hanno promesso un maggiore stimolo per incoraggiare il consumo interno, che è stato segnalato dalla fine della pandemia di Covid. Di nuovo funzionari ha ribadito la loro spinta rafforzare il consumo dopo le “due sessioni” il mese scorso.
Tuttavia, c’è molto terreno da coprire. L’economista Keyu Jin, all’evento di Milken di lunedì, ha sottolineato che il consumo costituiva solo il 38% del PIL cinese, “davvero molto basso rispetto alle economie molto più avanzate”. Ha notato che ci sono ancora “centinaia di milioni di persone nelle aree rurali” senza un adeguato accesso alle cure sanitarie, all’istruzione e alla sicurezza sociale rispetto ai residenti urbani.
Ma le aziende finanziarie potrebbero prendere una visione a lungo termine delle cose. “È davvero difficile? “(Cina) ha una storia enormemente di successo, molta innovazione, molta motivazione e, soprattutto, molti incentivi creati dal governo”.
Ha detto Neumann di HSBC Fortuna che “nessuno si aspetta un miracolo dalla Cina quest’anno”, c’è una percezione di un cambiamento “graduale” nell’approccio al consumo di Pechino. Gli investitori credono “c’è un cambiamento strutturale in corso in Cina, che potrebbe richiedere diversi anni, ma sta sicuramente accadendo qualcosa”.
Tuttavia, non tutti sono convinti. Stephen Roach, ex presidente dell’Asia di Morgan Stanley, ha licenziato la retorica di Pechino come “più slogan che azioni sostanziali” in un’intervista con Bloomberg giovedì.
E gli Stati Uniti?
L’ottimismo su mercati come la Cina e l’Europa è abbinato dal pessimismo nelle paure tariffarie statunitensi, all’inflazione e al debole sentimento dei consumatori che quest’anno hanno trascinato i mercati azionari americani.
“Il più grande fattore di rischio nei portafogli della maggior parte delle persone è la tecnologia degli Stati Uniti”, ha detto Aaron Costello, capo dell’Asia per Cambridge Associates, lunedì alla Conferenza di Milken. Le azioni dei “magnifici sette” sono in rosso per l’anno finora; Nvidia è giù di oltre il 20%, mentre Tesla è giù di oltre il 30%.
Anche l’amministrazione Trump sta colpendo il sentimento con le sue tariffe. Lunedì, il presidente degli Stati Uniti ha suggerito che le tariffe potrebbero non essere come forte come temuto. Pochi giorni dopo, ha concluso quell’ottimismo in erba schiaffeggiando a Nuova tassa del 25% sulle importazioni di autoE Un’altra tariffa del 25% In qualsiasi paese che importa petrolio dal Venezuela.
Gli investitori stanno ora aspettando il 2 aprile, quando l’amministrazione Trump svelerà una serie di nuove tariffe su base nazionale per paese.
“La globalizzazione come sapevamo che avrebbe potuto ora seguire il suo corso”, ha detto il presidente dell’HSBC Mark Tucker martedì mentre ha aperto la conferenza di Hong Kong della sua banca. “Ciò che era sostenibile non è più.”
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
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