Buon domenica. Il 2 aprile – o “Liberation Day”, come lo ha soprannominato Donald Trump – è imminente. I partner commerciali statunitensi scopriranno presto come appare il piano tariffario “reciproco” del presidente.
La paura di un mondo deglobalizzante è alta. Con il rallentamento del commercio globale del commercio e la dottrina della sicurezza nazionale in Vogue, molti si preoccupano che le tariffe di Trump potrebbero essere la cannuccia che rompe la schiena della globalizzazione.
Quindi, per la dialettica di questa settimana, sono andato alla ricerca di contro-argomenti. Ecco perché Trump 2.0 non sarà un duro colpo per il commercio internazionale.
In primo luogo, l’importanza degli Stati Uniti per il commercio globale può essere sopravvalutata, poiché è la più grande economia del mondo. L’America rappresenta solo il 13 % delle importazioni globali di beni, in calo da quasi due decenni fa. Questo lo rende il più grande importatore e una notevole influenza sui modelli commerciali, ma non sufficiente per invertire la globalizzazione da sola.
Per misura, Simon Event, professore presso l’IMD Business School, ha recentemente gestito un utile esperimento mentale. Lo ha scoperto anche se gli Stati Uniti si sono tagliati Tutto Le importazioni di merci, 70 dei suoi partner commerciali avrebbero pienamente costituito le vendite perse negli Stati Uniti entro un anno e 115 lo farebbero entro cinque anni, supponendo che mantengano i loro attuali tassi di crescita delle esportazioni verso altri mercati.
Gli Stati Uniti non sono il principale motore della crescita del commercio globale. L’Europa – e più recentemente la Cina – contribuiscono a maggiori. E entrambi i poteri economici continueranno a sostenere il libero scambio, secondo le recenti analisi di Mallika Sachdeva, stratega di Deutsche Bank Research.
La Cina deve proteggere gli input di materie prime (da cui la sua iniziativa Belt and Road) e i mercati globali per supportare la strategia di crescita del presidente Xi Jinping, che è incentrato su “nuove forze produttive di qualità”. Pechino ha già parlato della necessità di “resistere all’unilateralismo” mentre gli Stati Uniti aumentano il protezionismo.
Tuttavia, nonostante tutto il conflitto sulla guerra commerciale USA-Cina, la quota del commercio mondiale della merce che si svolge direttamente tra i due è solo Circa il 2,6 per cento.
L’UE svolge un ruolo più importante rispetto a entrambi nel guidare il commercio globale, che probabilmente crescerà. Il commercio rimane fondamentale per il progetto europeo. È probabile che il commercio intra-UE migliorerà poiché il blocco aumenta gli sforzi di difesa e integrazione economica in risposta alla belligeranza di Trump. Bruxelles riconosce anche la necessità di essere pragmatici nel trading con la Cina, date le sue ambizioni di andare rapidamente verde e saltare nella curva tecnologica. (Ad esempio, usando trasferimento di proprietà intellettuale come condizione per la produzione cinese per spostarsi in Europa.)
Oltre l’Europa e la Cina, l’India, il sud-est asiatico, l’Asia orientale e il Medio Oriente dovrebbero sostenere la crescita dei volumi commerciali globali fino al 2029, secondo il DHL Trade Atlas.
Successivamente, sebbene i governi stiano cercando di aumentare la resilienza della catena di approvvigionamento nazionale a seguito della pandemia e della guerra Covid-19 in Ucraina, pochi stanno cercando di emulare Trump. La maggior parte delle nazioni è consapevole delle loro limitazioni delle risorse (in particolare delle nazioni piccole e in via di sviluppo, che non possono mantenere standard di vita ragionevoli senza commercio).
“Mentre gli Stati Uniti si ritirano dalla fase globale, altri governi vorranno appoggiarsi per compensare potenziali perdite di vendita e importazione con nuovi accordi”, ha affermato Scott Lincicome, vicepresidente presso il Cato Institute.
Al di fuori degli Stati Uniti, i negoziati commerciali bilaterali e multilaterali continuano. Di recente, l’UE e il Mercosur e l’Australia e gli Emirati Arabi Uniti hanno raggiunto accordi. Anche l’UE, il Consiglio di cooperazione del Golfo, il Regno Unito e l’India perseguono vari accordi in beni, servizi e investimenti.
Per mettere l’importanza di altre regioni commerciali e le loro continue motivazioni per perseguire l’apertura in prospettiva, Steven Altman, uno studioso di ricerca senior presso la NYU Stern School of Business e l’autore principale del DHL Trade Atlas, ha corso attraverso uno scenario peggiore sulle tariffe degli Stati Uniti:
La piena attuazione delle tariffe proposte durante la campagna di Trump e le ritorsioni da parte di altri paesi contro gli Stati Uniti potrebbero ridurre i volumi commerciali di merci globali fino al 10 % rispetto alla crescita basale a lungo termine. Ma anche quello scenario al ribasso implica ancora circa il 5 % in più di merci globali nel 2029 rispetto al 2024. Questo mi porta al parere che gli aumenti delle tariffe statunitensi hanno maggiori probabilità di rallentare che invertire la crescita del commercio globale nel tempo.
Certo, ma non è l’ascesa storica commercio globale di merce già rallentando? Uno scenario tariffario peggiore potrebbe peggiorare quella tendenza?
Ciò che conta è Perché Sta rallentando in primo luogo. Un fattore è la geopolitica. Manager di attività PGIM sostiene Quella globalizzazione è entrata in un’era “Dual-Track”. Trova deglobalizzazione negli oggetti con implicazioni di sicurezza nazionale, come intelligenza artificiale, semiconduttori di fascia alta, minerali critici e tecnologia militare. (Questo cattura la maggior parte dei media e della concentrazione politica.)
Ma al di fuori della ribalta, trova una continua globalizzazione ad alta velocità per beni e servizi, che rappresentano il restante 75 per cento del PIL globale. Ciò include servizi professionali e IT, intrattenimento, elettronica di consumo e beni di lusso.
Anche così, l’importanza del commercio per l’economia globale è stata trasmessa e scorreva nel corso della storia. L’elasticità del PIL commerciale per il PIL mondiale fluttua con cicli geopolitici, che influenzano i dibattiti nazionali sulla protezione delle industrie e dei lavoratori. Ma la realtà economica ha un modo di riaffermarsi; Il commercio delle merci continua a salire nel tempo.
L’efficienza di specialismi in tutto il mondo-che consente l’importazione di input e prodotti e prodotti più economici, di qualità superiore o semplicemente rari-infine minano la logica della protezione di posti di lavoro e industrie inefficienti (così come i profitti che derivano dalla vendita di quelle specialismi su vasta scala in un mercato globale).
La relazione inversa tra l’indice di globalizzazione KOF – una misura delle dimensioni economiche, sociali e politiche della globalizzazione – e l’inflazione nelle economie avanzate è un esempio emblematico.
Quindi, è probabile che una volta che i governi hanno costruito capacità nazionali sufficienti e resilienza nelle industrie critiche, la logica economica prenderà il sopravvento. Dopotutto, la definizione di industrie critiche è dinamica.
“Il protezionismo va e va in cicli, ma alla fine la forza strutturale di vantaggio comparativa alla fine prevale per stabilire un nuovo equilibrio che continua a favorire l’espansione del commercio generale, soprattutto quando si facurti in beni e servizi”, ha affermato Parag Khanna, consulente di strategia globale.
A lungo termine, è difficile vedere come il successo dell’assalto tariffario di Trump nell’attuale “era a doppio binario” sarà più di un blip.
A breve termine, il presidente degli Stati Uniti potrebbe persino finire per frenare le sue politiche inflazionistiche (come ho esplorato in La newsletter della scorsa settimana). La sostituzione delle importazioni è un’impresa decennale. (I produttori statunitensi impiegheranno del tempo per passare alle catene di approvvigionamento domestiche; le importazioni non si dimagerano immediatamente.) I cicli politici sono più brevi.
Un recente sondaggio dell’Istituto Cato e YouGov ha rilevato che il 40 % degli elettori americani considera l’inflazione un problema importante. Solo l’1 % ha menzionato la globalizzazione e il commercio.
Come ha accennato Khanna, la globalizzazione è più del semplice commercio di merci, su cui Trump è focalizzato (per ora). Il commercio in Servizi commerciali – Coprire affari, finanza e TIC – è cresciuto due volte più velocemente rispetto al commercio di merci dal 1990. L’aumento del commercio digitale è una componente di ciò e dovrebbe crescere più velocemente man mano che i servizi di intelligenza artificiale aumentano.
Il flusso di servizi e dati ora svolge un ruolo più forte nell’economia globale (in particolare quando le nazioni in via di sviluppo consumano più beni che producono), osserva un rapporto McKinsey su Il futuro del commercio. Ritiene inoltre che, in rete, la nuova tecnologia potrebbe smorzare il commercio globale dei beni. (Ad esempio, i veicoli elettrici hanno bisogno di meno parti meccaniche rispetto a quelle con un motore a combustione interna.) Il punto è che i cambiamenti economici benigni – non solo la geopolitica – contribuiscono al rallentamento del commercio globale delle merci.
Nel complesso, quindi, è difficile vedere le tariffe di Trump che causano una deglobalizzazione sostenuta nel commercio.
Certo, ci sono dimensioni più ampie della globalizzazione da valutare, come i flussi di immigrazione e capitali. Ma anche allora, L’indice di connessione globale di DHL mostra che i flussi internazionali attraverso il commercio, il capitale, l’informazione e le persone sono aumentati tra il 2019 e il 2024, un periodo in cui le chiacchiere della deglobalizzazione hanno amplificato.
Ciò non significa che il protezionismo aggressivo da parte della più grande economia del mondo non sia dannoso per l’economia globale. È. Ma è meglio contrastato da più libero scambio. In effetti, a lungo termine, il motivo economico alla base della globalizzazione in tutte le sue forme gli conferisce un potere di resistenza straordinario.
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