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La Banca d’Inghilterra ha ridotto i tassi di interesse di un quarto del 4,25 per cento, ma ha sottolineato che non si trovava su un percorso preimpostato per ulteriori riduzioni, in quanto si prepara all’impatto della politica commerciale del presidente degli Stati Uniti Donald Trump.
Il comitato politico monetario di Boe è stato diviso in tre modi sulla decisione, che ha anticipato l’annuncio di un Accordo commerciale US-UK che le speranze di Londra limitino il colpo tariffario sulle esportazioni britanniche.
Mentre era previsto un taglio di un quarto di giovedì, l’insistenza dell’MPC che avrebbe mantenuto “un approccio graduale e attento” a ulteriori riduzioni dei tassi ha spinto i trader a tagliare le loro scommesse su ulteriori tagli ai tassi quest’anno.
“I tassi di interesse non sono sul pilota automatico – non possono esserlo”, ha detto Andrew Bailey, il Boe governatore.
I trader stanno ora valutando altri due tagli ai tassi quest’anno, con una probabilità di circa il 40 % di un terzo, in calo rispetto all’80 % prima della riunione, secondo i livelli impliciti dai mercati SWAPS.
“Questo è un MPC più diviso”, ha dichiarato Sanjay Raja, capo economista del Regno Unito della Deutsche Bank. “La probabilità di tagli alla frequenza back-to-back sequenziale dovrebbe scendere sul retro di questo.”
Sebbene la maggior parte dei cinque membri del MPC sostenessero il taglio di un quarto, due favorivano una riduzione più grande e mezzo punto e due tassi desiderati che rimanessero al 4,5 per cento.
“Nel complesso, è una sorpresa da falco”, ha detto Francesco Pesole, stratega dell’FX in ING, sottolineando che l’economista capo della Boe Huw Pill è stato tra quelli che hanno votato per nessun cambiamento.
IL libbra è aumentato di oltre $ 1,33 dopo il voto, mettendolo in territorio positivo per la giornata.
Il rendimento su due anni dorato, che si sposta inversamente al prezzo e riflette le aspettative dei tassi di interesse, è aumentato di 0,06 punti percentuali al 3,87 per cento.
Il BOE ha contento con l’impatto sui prezzi e sull’attività economica dei 40 miliardi di sterline di aumenti fiscali che il cancelliere Rachel Reeves ha annunciato nel bilancio di ottobre, nonché l’incertezza prodotta dai piani tariffari di Trump.
La Banca centrale deve anche affrontare la prospettiva di aumentare l’inflazione nei prossimi mesi, in parte guidata da un aumento delle bollette domestiche. In una nuova serie di previsioni rilasciate giovedì, la BOE ha previsto che l’inflazione avrebbe raggiunto il picco al 3,5 per cento nel terzo trimestre prima di tornare all’obiettivo del 2 % della banca centrale nel 2027.
L’incontro di questa settimana è stato il primo dall’annuncio di Trump del mese scorso delle tariffe globali, che il Boe ha affermato che ha contribuito a indebolire le prospettive per la crescita globale, sebbene abbia aggiunto che “gli impatti negativi sulla crescita e l’inflazione del Regno Unito sono probabilmente più piccoli”.
Funzionari del Regno Unito suggeriscono che l’accordo di giovedì con Washington potrebbe essere limitato nella portata e in gran parte focalizzata sulle industrie di auto e acciaio. Bailey ha detto che un accordo sarebbe una notizia “benvenuta”. “Aiuterà a ridurre l’incertezza, e questo è importante”, ha detto.
Il BOE ha affermato che la crescita del PIL del Regno Unito ha rallentato dalla metà del 2024, prevedendo che l’economia si espanderà dell’1 % quest’anno e di un più debole del previsto nell’1,25 per cento nel 2026.
La nuova previsione della Boe presuppone che le cosiddette tariffe reciproche di Trump nei paesi di tutto il mondo rimarranno sospesi dopo l’attuale pausa di 90 giorni, ma che le alte barriere tra Stati Uniti e Cina persisteranno.
Ha affermato che si aspettava che le tensioni commerciali globali riducessero il livello del PIL del Regno Unito di appena lo 0,3 per cento in tre anni di tempo, un impatto relativamente piccolo.
Le previsioni del BOE si basano sulle aspettative di mercato che mostrano che il suo tasso chiave scenderà a poco più del 3,5 per cento nel 2026, un percorso più ripido per i tagli dei tassi di quanto non sia stato integrato nel round di previsione di febbraio del BOE.
Bailey ha votato con il gruppo sostenendo una riduzione di un quarto di punto, mentre due membri esterni-Swati Dhingra e Alan Taylor-hanno cercato un taglio di mezzo punto ancora più grande.
Nel chiedere i tassi per rimanere al 4,5 per cento, la pillola e il membro del MPC esterno Catherine Mann hanno citato preoccupazioni per la “persistenza dell’inflazione” insieme a un mercato del lavoro resiliente e le maggiori aspettative di inflazione delle famiglie.
