Il presidente Donald Trump questa settimana ha invitato un governatore della Federal Reserve a dimettersi per un’accusa di frode ipotecaria, l’ultimo sforzo della sua amministrazione per esercitare un maggiore controllo su una delle poche agenzie indipendenti rimaste a Washington.
Governatore della Federal Reserve Lisa Cook dice che non lascerà il suo post.
Trump ha ripetutamente attaccato La sedia della Fed, Jerome Powell, per non aver tagliato il suo tasso di interesse a breve termine e ha persino minacciato di licenziarlo. Powell, Chi parlerà venerdì In un simposio economico a Jackson Hole, Wyoming, afferma che la Fed vuole vedere come l’economia risponde alle ampie tariffe di Trump sulle importazioni, che dice Powell potrebbe aumentare l’inflazione.
La cautela di Powell ha fatto infuriare Trump, che ha chiesto alla Fed tagliare i costi di prestito per stimolare l’economia e ridurre i tassi di interesse che il governo federale paga sul suo debito. Trump ha anche accusato Powell di aver gestito male il progetto di rinnovamento dell’edificio della banca centrale statunitense da $ 2,5 miliardi.
Sparare al presidente della Fed o forzare un governatore minaccerebbe la venerata indipendenza della Fed, che è stata a lungo supportata dalla maggior parte degli economisti e degli investitori di Wall Street. Ecco cosa sapere della Fed:
Perché l’indipendenza della Fed conta
La Fed esercita un vasto potere sull’economia americana. Tagliando il tasso di interesse a breve termine che controlla-cosa che in genere fa Quando l’economia vacilla – La Fed può rendere il prestito più economico e incoraggiare una maggiore spesa, accelerare la crescita e l’assunzione. Quando aumenta il tasso – cosa che fa per raffreddare l’economia e combattere l’inflazione – può indebolire l’economia e causare perdite di posti di lavoro.
Gli economisti hanno a lungo preferito le banche centrali indipendenti perché possono fare più facilmente passi impopolari per combattere l’inflazione, come l’aumento dei tassi di interesse, il che rende più costosi i prestiti per acquistare una casa, un’auto o un apparecchio.
L’importanza di una Fed indipendente è stata cementata per la maggior parte degli economisti dopo il picco di inflazione estesa degli anni ’70 e dei primi anni ’80. L’ex presidente della Fed Arthur Burns è stato ampiamente incolpato per aver permesso alla dolorosa inflazione di quell’epoca di accelerare soccombendo alla pressione del presidente Richard Nixon per mantenere basse i tassi alle elezioni del 1972. Nixon temeva che tassi più alti gli avrebbero costato le elezioni, che ha vinto in una frana.
Paul Volcker è stato infine nominato presidente della Fed nel 1979 dal presidente Jimmy Carter, e ha spinto il tasso a breve termine della Fed al livello straordinariamente alto di quasi il 20%. (Attualmente è del 4,3%). I tassi strabilianti ha innescato una recessione acutaha spinto la disoccupazione a quasi l’11%e ha stimolato proteste diffuse.
Eppure Volcker non sussultò. A metà degli anni ’80, l’inflazione era tornata alle basse cifre singole. La volontà di Volcker di infliggere dolore all’economia all’inflazione dell’acceleratore è vista dalla maggior parte degli economisti come un esempio chiave del valore di una Fed indipendente.
Gli investitori stanno guardando da vicino
Uno sforzo per sparare a Powell causerebbe quasi certamente il calo dei prezzi delle azioni e i rendimenti delle obbligazioni aumentano, aumentando i tassi di interesse sui debiti del governo e aumentando i costi di prestito per mutui, prestiti auto e debito con carta di credito. Il tasso di interesse sul tesoro a 10 anni è un punto di riferimento per i tassi ipotecari.
La maggior parte degli investitori preferisce una Fed indipendente, in parte perché in genere gestisce meglio l’inflazione senza essere influenzata dalla politica ma anche perché le sue decisioni sono più prevedibili. I funzionari della Fed spesso discutono pubblicamente su come modificherebbero le politiche dei tassi di interesse se le condizioni economiche cambiassero.
Se la Fed fosse più influenzata dalla politica, sarebbe più difficile per i mercati finanziari anticipare o comprendere – le sue decisioni.
L’indipendenza della Fed non significa che non sia responsabile
Le sedie della Fed come Powell sono nominate dal Presidente per scontare i termini di quattro anni e devono essere confermati dal Senato. Il presidente nomina anche gli altri sei membri del consiglio di amministrazione della Fed, che possono servire termini sfnulati fino a 14 anni.
Tali appuntamenti possono consentire a un presidente nel tempo di alterare significativamente le politiche della Fed. L’ex presidente Joe Biden ha nominato quattro degli attuali sette membri: Powell, Cook, Philip Jefferson e Michael Barr. Un quinto nominato Biden, Adriana Kugler, si è dimesso inaspettatamente il 1 agosto, circa cinque mesi prima della fine del suo mandato. Trump ha Già nominato Il suo miglior economista, Stephen Miran, come potenziale sostituto, sebbene richiederà l’approvazione del Senato. Il mandato di Cook termina nel 2038, quindi costringerla a uscire da Trump di nominare prima un lealista.
Trump sarà in grado di sostituire Powell come presidente della Fed nel maggio 2026, quando scade il termine di Powell. Tuttavia, 12 membri del comitato di impostazione dei tassi di interesse della Fed hanno un voto sull’opportunità di aumentare o ridurre i tassi di interesse, quindi anche la sostituzione del presidente non garantisce che la politica della Fed sposterà il modo in cui Trump vuole.
Il Congresso, nel frattempo, può stabilire gli obiettivi della Fed attraverso la legislazione. Nel 1977, ad esempio, il Congresso diede alla Fed un “doppio mandato” per mantenere stabili i prezzi e cercare il massimo impiego. La Fed definisce i prezzi stabili come inflazione al 2%.
La legge del 1977 richiede inoltre alla presidenza della Fed di testimoniare davanti alla Camera e al Senato due volte ogni anno sull’economia e sulla politica dei tassi di interesse.
Il presidente si accende Powell prima che il suo mandato finisca?
La Corte Suprema all’inizio di quest’anno ha suggerito in una sentenza su altre agenzie indipendenti che un presidente non può licenziare il presidente della Fed solo perché non gli piacciono le scelte politiche del presidente. Ma potrebbe essere in grado di rimuoverlo “per causa”, in genere interpretato nel significare una sorta di illeciti o negligenza.
È una probabile ragione per cui l’amministrazione Trump ha azzerato il rinnovamento dell’edificio, nella speranza che possa fornire un pretesto “per causa”. Tuttavia, Powell probabilmente combatterebbe qualsiasi tentativo di rimuoverlo e il caso potrebbe finire alla Corte Suprema.
