Il CEO di Openi Sam Altman ha detto la parola “bolla” Tre volte in 15 secondi in una stanza piena di giornalisti e poi li ha esortati non per scrivere una storia al riguardo—Si assicurarsi che vengano scritte molte storie. Stava sostenendo che gli investitori sono “sovraccitati” dall’IA.
Ha ragione?
Dal punto di vista delle valutazioni tecniche delle scorte, probabilmente sì. Dal punto di vista dei fondamenti, forse no.
Esiste una bolla classica quando le attività apprezzate non valgono il loro prezzo (e non lo saranno mai) o quando il valore sottostante è vicino allo zero.
Quindi, nel grande “tulipano mania” olandese del 1637, è chiaro con il senno di poi che il prezzo di una lampadina di tulipano non dovrebbe mai essere uguale a 10 volte uno stipendio annuale.
E nella grande crisi finanziaria del 2008, è diventato chiaro con il senno di poi che molti mutui erano stati dati a persone che semplicemente non avevano la capacità di permetterselo, e quindi quei mutui valevano molto meno dei bilanci delle banche che hanno detto di averlo fatto.
Quindi la domanda diventa se l’IA è una bolla o meno in questo momento. Dal punto di vista fondamentale, la risposta è no. Openai non vale letteralmente nulla. Non è un bulbo di tulipano o una casa di tratto nel mezzo del nulla. C’è un vero affare lì.
Brenda Duverce di JPMorgan ha dichiarato ai clienti in una nota recente che “l’ARR di Openai ha raggiunto ~ $ 13 miliardi (in aumento del 30% dal 25 giugno), e la società ha riferito che è sulla buona strada per raggiungere gli utenti attivi settimanali di 700 milioni di 700 milioni (in aumento rispetto al MAR-25), mentre supera 5 milioni di utenti commerciali (in aumento del 66% da giugno-25).” Ha anche osservato che una “transazione di mercato secondaria che potrebbe spingere la valutazione dell’azienda a $ 500 miliardi, rispetto alla cifra post-money da $ 300 miliardi precedentemente citata dal 25 marzo, che renderebbe Openai la più preziosa azienda privata al mondo”.
Per dirla senza mezzi termini, un’azienda con un chatbot che spesso sbaglia le cose significa in qualche modo diventare la più grande Terra Unicorno mai vista. Sembra schiumoso.
Ma Openai non vale nulla. $ 13 miliardi di entrate sono una cosa reale. Forse il valore della sua equità diminuirà a breve termine, ma la compagnia non sta per teeter nel modo in cui Lehman Brothers era nel 2007.
Ma che ne dici del punto di vista tecnico?
Ci sono molte chiacchiere a Wall Street in questo momento sul fatto che gli stock tecnologici siano sopravvalutati in un modo che sembra una bolla. Hanno alcuni grafici spaventosi!
Ecco un vero scratcher di testa: il contributo alla crescita del PIL degli Stati Uniti dalla spesa per i data center è ora lo stesso di quello dalla spesa per i consumatorisecondo Apollo Management. L’ovvio problema è che questo stato di cose esiste perché i consumatori hanno ridotto Le loro abitudini di spesa con la spesa dei dati sono aumentate. A meno che i data center non inizino improvvisamente ad acquistare auto o shopping Home Depotquesto non è buono per il lungo periodo.
Non è particolarmente buono perché il run-up nel valore degli stock tecnologici ora è sopraffatto per il resto dell’S & P 500. John Ahers di Bloomberg ha scritto questa mattina“È inaudito per il 2% delle società dell’indice rappresentare praticamente il 40% del suo valore:”
Ed ecco un grafico del gruppo di investimento su misura. Mostra la performance dal 2015 delle magnifiche 7 società contro il resto del mercato. “L’indice Mag 7 di Bloomberg contro il suo indice Ex Mag 7 500 Ex Mag 7 è piuttosto incredibile. Riesci a malapena a vedere il guadagno del 129% di” Ex Mag 7 “a causa di quanto il guadagno del 2.800% per il Mag 7 lo mette in ombra”, afferma la società:
David Kostin di Goldman Sachs ha Secondo quanto riferito ha detto che le azioni Mag 7 hanno aumentato i loro guadagni per azione Q2 dal 26% su base annua. Quindi ci sono soldi veri che alimentano un vero affare lì.
La conclusione parziale deve essere: questa non è una bolla di fondamentali. Nessuno pensa che l’IA sia fatta di tulipani. Ma sembra che alcuni titoli siano tecnicamente sopravvalutati e non dovrebbe sorprendere nessuno se questa “bolla” scoppia.
Ecco un’istantanea dell’azione prima della campana di apertura di New York:
- Futures S & P 500 erano piatti questa mattina, Precarket, dopo che l’indice ha chiuso ieri vicino al suo record.
- Stoxx Europe 600 era aumentato dello 0,54% nei trading precoci.
- L’FTSE 100 del Regno Unito è aumentato dello 0,31% nei trading precoci.
- Il giapponese Nikkei 225 era in calo dello 0,38% per raggiungere un altro record.
- CSI 300 cinese era in calo dello 0,38%.
- La Corea del Sud Kospi era in calo dello 0,81%.
- India Nifty 50 è aumentato dello 0,42% prima della fine della sessione.
- Bitcoin è sceso a $ 114,9k.
