Quando il presidente Trump tornò alla Casa Bianca, la sua intenzione era chiara: Rendi di nuovo grande l’America. Ma i partner economici degli Stati Uniti e alcuni dei suoi rivali beneficiano anche di riavere lo showman non ortodosso nell’Oval Office.
Gli investitori stanno guardando il mercato azionario statunitense con entusiasmo e trepidazione: l’S & P 500 è aumentato del 15% nell’ultimo anno, i titolari sono rimasti relativamente costanti e la politica monetaria della Fed inizierà una traiettoria verso il basso.
Ma sovrapposti ai forti fondamenti sono domande: la crescita impennata delle magnifiche 7 titoli è sopravvalutata dalle promesse insoddisfatte dell’intelligenza artificiale? L’insolita politica estera di Trump danneggerà materialmente l’economia domestica? E da dove potrebbero emergere i veri vincitori della razza di intelligenza artificiale?
Sempre più gli investitori stanno rispondendo a queste domande diversificando in una regione chiave afferma che Willem Sels, responsabile del capo degli investimenti globale per la banca privata globale di HSBC. Quella regione è la Cina.
L’America continua a dimostrare alla sua resilienza economica e ai risultati dei guadagni, ha detto Sels Fortuna In un’intervista esclusiva, ma l’incertezza geopolitica lo è spingere gli investitori a bilanciare il rischio con altre regioni.
Tradizionalmente, la questione dell’influenza politica sui portafogli si è concentrata sui mercati emergenti, ha affermato Sels, ma negli ultimi anni che si è trasferita anche nei mercati sviluppati. Pertanto, la diversificazione è diventata più un focus, in particolare per gli imprenditori che desiderano diffondere il rischio tra l’economia in cui operano e le attività utilizzate per proteggere la loro ricchezza.
“Quando un cliente entra alla porta … La prima discussione è per favore costruisci un portafoglio globale. Forse cerca di avere il meno possibile nel tuo paese di origine se hai già la tua attività qui, perché questa è la diversificazione”, ha detto Sels. “Chiaramente il dibattito negli ultimi mesi è stato circa, Ci sarà una diversificazione lontano dagli Stati Uniti? E ci sono un certo numero di elementi. ”
Parte della domanda è come la grande tecnologia statunitense dominante sia diventata nei mercati azionari, con i magnifici 7 titoli (Alfabeto, Amazon, Mela, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla) fornendo la maggior parte della crescita. Pertanto, se questi titoli Hiccup possono avere importanti ramificazioni per i portafogli.
“Chiaramente devi potenzialmente fare qualcosa in giro che … per diversificare”, ha detto Sels, “mettiamo in evidenza cose come assicurarci di non avere solo le scorte di crescita ma avere un po ‘di stock di valore, fare qualche diversificazione settoriale, fare qualche diversificazione geografica e così via.
“L’altra cosa che ha innescato quella discussione di diversificazione Ovviamente sono stati i rapidi cambiamenti politici negli Stati Uniti e la crescita della pila di debito, che ha portato le persone a porre la domanda, esiste una storia di de-dollarizzazione e cosa significa questo in termini di portafoglio e portafoglio di altre persone? Ciò che abbiamo visto nei dati è che ci sono stati circa due mesi in cui ci sono stati alcuni deflussi da legami e mercati azionari, ma ciò non è durato, in larga misura perché la politica è diventata un po ‘più chiara. “
Rifugio sicuro fuori dall’Europa e in Cina
“Le persone stanno aggiungendo un po ‘ad altre regioni, aggiungendo un po’ ad altri settori per essere meno concentrati nel mercato statunitense, ma non sono fuggiti da esso”, ha continuato Sels. “C’è stato entusiasmo per le azioni europee, ma è stato molto breve. Gli investitori asiatici negli ultimi 15 (a) 20 anni che ho fatto trovo molto difficile eccitarsi per l’Europa.”
Parte del problema è che questi investitori non vedono tante società nuove o emergenti che potrebbero cambiare materialmente l’economia europea e c’è anche il problema del riconoscimento del marchio oltre alle aziende come LVMH e BMW, ha affermato Sels.
“Questa è la prima volta che vediamo di nuovo flussi dall’Europa in Cina”, ha aggiunto Sels. “Questo è in gran parte a causa del commercio di intelligenza artificiale che le persone vogliono giocare, e quindi in secondo luogo questo concetto di anti-involuzione … con le riforme del lato dell’offerta che affronterebbero la questione dell’eccessiva capacità, quindi la questione della deflazione e quindi la crescita degli utili, perché ciò che hai in Cina è un sacco di aziende molto competitive … quindi non hanno alcun potere pressante e quindi la crescita dei guadagni è stata ragionevolmente debole.”
La Cina ha segnalato uno spostamento delle priorità per affrontare l’involuzione, con la Commissione centrale di finanza e affari economici del paese che ha detto al presidente Xi Jinping in una riunione Il mese scorso che Pechino deve “concentrarsi su questioni chiave e difficili, regolare la concorrenza disordinata e a basso prezzo delle imprese” e “guidare le imprese per migliorare la qualità del prodotto e promuovere l’uscita ordinata della capacità di produzione obsoleta”.
Pechino non è estraneo al problema. Nel 2015 il governo ha avviato un’azione simile per affrontare l’eccesso di eccesso, in particolare in regioni chiave come l’acciaio e il carbone, al fine di aumentare la redditività aziendale.
Flash in avanti fino al 2025 e “ora stanno affrontando questo”, ha detto Sels, “quindi pensiamo che le aspettative degli utili aumenteranno … uno dei principali ostacoli per i nostri clienti è stata la convinzione che (le aziende cinesi sono) eccessivamente e quindi i tuoi guadagni non sono lì, la crescita economica è potenzialmente lì, ma i tuoi guadagni non sono lì.”
“Ora sta cambiando, quindi stiamo vedendo i flussi e ovviamente anche incoraggiati da” Come posso diversificare il mio grande bagagliaio degli Stati Uniti? “”
Sconto AI
Con discussioni sulla diversificazione degli Stati Uniti che rimangono attivi, la Cina sembra essere emersa come regione per bilanciare tale rischio, ha affermato Sels. E i prezzi delle azioni in genere più bassi di Pechino offrono anche la categoria del momento, AI, a un affare.
In una nota pubblicata la scorsa settimana, HSBC ha osservato che all’interno dell’ecosistema AI, le scorte di infrastrutture stanno sovraperformando abilitanti e adottanti, al 22,2% contro l’11,3% e il 13,5% da luglio. In effetti, questa settimana il chipmaker cinese Cambricon Technologies è diventato brevemente lo stock più costoso del paese, aumentando del 10% mercoledì a 1.465 yuan ($ 204,62). Al momento della stesura di scrittura, il prezzo delle azioni è tornato indietro ma è aumentato del 112% per l’anno fino ad oggi.
E mentre Cambricon esemplifica la fine più costosa della scala, Sels evidenzia che altri equivalenti per le azioni statunitensi possono essere trovati con uno sconto del 30-40% “.
“Fondamentalmente stiamo dicendo, ascolta, non solo guardare i produttori di chips ma anche guardare i ragazzi che costruiscono l’infrastruttura attorno ad essa. I ragazzi che costruiscono l’energia, la fornitura di elettricità attorno ad essa, la robotica e l’automazione in cui non sono solo una questione di domande su una domanda un po ‘ – questo po’ un po ‘ – questo è un po’ un po ‘”. Questo è un po’ un po ‘”.
Il mercato azionario della Cina è in aumento: il SSE L’indice composito è aumentato del 33,4% nell’ultimo anno mentre l’S & P 500 è aumentato del 14,9%. Mentre la crescita in Cina è contrassegnata, la ricerca di HSBC sottolinea il Capex correlato agli Stati Uniti (guidato dal “Big 4” di Amazon, Alphabet, Microsoft e Meta insieme a
Stargate e altre società private) sostengono “Big 4” della Cina (Alibaba, Bytedance, Tencent e Baidu, nonché società di servizi di telecomunicazione) da otto a 10 volte.
Inoltre, la ricerca di HSBC aggiunge: “Le aziende statunitensi ottengono rendimenti più elevati su AI Capex, con piattaforme cloud che generano significativamente più entrate rispetto alle loro controparti cinesi – vicino a $ 400 miliardi di dollari negli Stati Uniti rispetto a $ 60 miliardi in Cina nel 2024, secondo Statista.”
Quindi, mentre i clienti possono essere bilanciati contro l’eccessiva dipendenza dalle aziende americane, ha affermato Sels, i fondamenti al rialzo degli Stati Uniti rimangono forti, quindi per togliersi una recessione dal tavolo. In effetti, mentre Blips nelle azioni tecnologiche ha recentemente portato a domande su una bolla di intelligenza artificiale, il boss HSBC è rimasto rialzista: “Pensiamo sicuramente che il decollo dell’IA sia di natura strutturale”.
